提要：上周三股市大幅反弹让市场暂时松了一口气，至少1664点看上去不那么像了。在中央经济工作会议尚未召开之际，没有经济政策将如何调整的实质内容出来，市场如此反应，其真实含义还是对新领导人表达的工作态度投了赞成票。
更深层的原因是，投资者们已经完全厌倦了无休止的争论。政府官员中间的、民间的、左派的、右派的，过去三五年时间暴露出的中国的问题再明显不过了——政府已经变得实在太大，因为太大，它的效率不但非常低，而且百姓们都知道供养起来真的困难。
因此，无论是反腐，还是转变作风，只要是对着庞大的政府所做的改变都会获得人们的支持。但我在这里主要想提醒投资者，影响短期经济走势更关键的政策变量，还要看房地产政策。
一段时间以来，房地产公司的股票一直保持升势，这与整个大盘的走势不相符合，其内在原因就是，房地产销售情况从来没有被真正冻结过，价格也相对坚挺。但人们的担心也正在这里，继续压还是放开？
不得不承认，放开，房价确实存在着重新走入一轮大幅度上涨轨道的可能。如果这种情况发生，货币政策将完全陷入无所适从的窘境。但继续保持过去三年的“名为调控、实为压制”的政策，房地产市场半死不活，也无力带领整个经济回暖。更重要的，人们不会愿意在寒冬中进行结构调整，改革的历史证明，有效的调整必须要在一个相对温暖的环境中才能发生。
