海航资本将持有亿城股份19.98%的股权，变身为亿城股份第一大股东。
新浪乐居深度报道记者 @张盈/文
停牌两周之后，亿城股份（000616.SZ）8月6日晚间发布公告，大股东全部持股被海航集团附属公司海航资本控股有限公司（下称“海航资本”）接受。至此，延宕数年之久的亿城股份买壳重组终于告一段落。乐居深度报道汇总》》
根据公告，亿城股份第一大股东乾通科技实业有限公司（下称“乾通实业”）将2.86亿股全部持股，转让给海航资本。 转让完成后，海航资本将持有亿城股份19.98%的股权，变身为亿城股份第一大股东。
吸引眼球的是，海航资本此桩收购斥资16.1亿，每股作价5.63元，较亿城股份停牌价溢价率高达104%。对乾通实业来说，这无疑是一笔丰厚的“遣散费。”
但在新晋大股东海航资本看来，这一出价不失为合理。海航资本董事长刘小勇表示，收购溢价考虑了多方面因素：“亿城的项目优质、布局合理、持续盈利能力强，属于小而优的房地产公司；由于股权结构分散，收购具有较高的杠杆效应；同时，地产板块自调控以来已处于价值洼地，最近两年几乎没有行业重组的案例发生，估值不具备可对比性。”
新浪乐居注意到，亿城股份目前的估值的确位于A股地产公司的最底端。2.75元的停牌价正好对应着每股净资产，市净率低至1倍，静态市盈率也只有12倍。
刘小勇续称，房地产业目前处于价值洼地，看好亿城股份的未来发展前景和长期投资价值。亿城股份2012年报显示，公司在北京、天津、苏州、唐山等过个城市拥有开发项目，土地储备超过190万平米，其中，北京燕西华府和天津亿城堂庭两个大项目含金量颇高。
亿城股份买壳重组的传闻已经在市场上流传了数年。一位亿城股份的前高管告诉新浪乐居：“由于大股东持股比例偏低，再加上有诉讼困扰，公司实际控制人已移居加拿大，过去几年在土地市场并不太进取。”
但这对海航资本来说，并不见得是坏事。凭借在京优质土地储备，并嫁接名校资源，亿城股份可以视作一家小而美的总部位于北京的地产公司。过去数年并未大肆扩张，保证了其财务的稳健。2012年底，亿城股份扣除预收款的资产负债率约50%。
海航资本出资16亿元，获得了近200万平米优质土地开发的主导权。而更为重要的是，海航资本的此番收购使得海航集团旗下大量地产资产的证券化成为可能。这意味着海航资本给予的估值中可能还包含了一部分“壳费”。
据了解，海航集团在低调运营房地产业务多年后，旗下已拥有大量持有型物业，主要分布在北京、上海、广州、长春、青岛等城市。其中，写字楼和酒店物业的总建筑面积均已超过100万平米。
而海航集团主力打造的“中国集”项目布局城乡结合部，定位于城乡一体化服务综合体，通过产业导入解决乡镇居民安居，与中央政府加快保障型安居住房建设，引导更多社会资金投入新型城镇化和棚户区改造工程的思路不谋而合。
海航集团执行副总裁朱卫军对记者表示，海航集团旗下持有型物业的综合品质在全国同行中是领先的，具备资产证券化运作基础。“中国集”则是海航探索多年的新型城镇化项目，结合总部基地、休闲购物、易生安居的发展模式已经得到了市场认可，符合中央推进新型城镇化建设精神，这种成功模式需要借助资本的力量将其复制到全国更多区域。
公告中同时表示，海航资本暂无在未来12个月内对亿城股份或其子公司的资产和业务进行重大出售、合并、与他人合资或合作的计划，但不排除在未来12个月内对亿城股份周转速度慢的低效资产进行出售。同时，不排除上市公司在未来12个月开展购买或置换资产的重大交易，但截止股权转让协议签署之日未有相关计划。
显然，这给市场留下了丰富的想象空间。
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