“该放弃的事情要放弃，再大的买卖也仅是买卖，不会为一单生意去让公司承担风险。”融创孙宏斌 CFP供图
??今年以来刷屏不断的融创佳兆业收购事件终于“尘埃落定”。昨日早上8点，融创中国发布公告称，公司已决定于当日起终止有关佳兆业部分股权的收购。融创先后两笔预付款连同利息，将由佳兆业大股东方分两期退还。停盘一周的融创股票9点开始复盘。
??历经半年，融创的“野心”为何再度落空？根据公告，股份买卖若干先决条件未达成，收购中的股份要约、期权要约以及可转债等要约条件不能在最终截止日期或以前完成，故即时终止买卖协议。有接近交易的有关人士向南都记者透露，当初出于自保设定过严的条款规定，也令收购成行有难度。
??“不得不放”
??从昨日融创的公告内容来看，双方的这桩买卖没成，确实是当初签订的合同中就有“伏笔”。
??在彼时双方的合同中，约定收购的先决条件包括，佳兆业所有债务违约全还清，或取得所有债权人对佳兆业的谅解即所有债权人跟佳兆业做出和解并取消诉前保全，房源解锁等等。
??而目前，佳兆业的债务重组方案仍未获得所有债权人的通过，大部分房源虽然在政府层面解封，但司法查封仍未解除，大量项目仍不能对外销售。对于佳兆业来说，当初卖子公司卖项目转让股权是为了“自救”的无奈之举。融创放弃股权收购，应该是佳兆业主席郭英成乐于所见的。
??正是这一系列难点，同时佳兆业主席郭英成向港交所举报融创收购违规，令融创不得不放下这块“烫手的山芋”。
??融创想要收购佳兆业必须厘清这个公司的财务问题。从公布收购佳兆业以后，融创团队提前介入佳兆业管理，并在人力、财务等部门安插人员，在郭英成看来这一举动让佳兆业的年报变得十分被动，也推动佳兆业2014年报迟迟未能出炉。同时，有消息纰漏，由于审计单位普华永道质疑其多处存在作假或粉饰行为，虚增利润、隐藏债务，以及悄然转移分公司资产等等，都使得普华永道拒绝在审计报告上签字。
??而从融创角度看，收购佳兆业，这样一个涉足复杂“旧改”业的大公司，少不了的就是谨慎再谨慎，这些理由足够让融创重新考虑公司签署股份买卖协议与佳兆业的资产价值是否合算。
??“原因是香港联交所和香港证监会无法确认换股价或者股份配发价对现有股东是否公平合理，即便双方达成共识，也需要经过漫长的法律和审批程序。”香港粤海证券投资银行董事黄立分析，如果佳兆业与融创都希望避免要约收购，可行的办法是郭氏家族先向融创出售不多于30%的股权，然后再向其发行可转债。
??融创收购佳兆业价格较低，这也是郭英成想要反悔的一个原因。债务违约的一系列问题使佳兆业股价持续暴跌，若是以1 .59港元/股的收盘价计算，根据野村证券的估算，以32亿元价格买49%的股权，仅相当于公司净资产的30%。再者，佳兆业在上海的四个项目都卖出24亿元，佳兆业在一线城市布局也不过25%而已。显然，郭英成没有必要把公司贱卖出去。
??资本市场的态度已经显而易见。融创昨日一早复牌高开上涨1.8%，之后急速下跌，最后收报9.2港元，跌幅为5.73%。
??融创受打击
??不得不承认的是，融创这次收购佳兆业，挑了一块格外难啃的“骨头”，其过程之复杂，困难之繁多，未必比绿城收购案好处理。而佳兆业自身的债务结构至今未能向外界梳理清楚。
??“这次收购失败，对融创来说必定是巨大的打击，”多位深圳业内资深人士昨日向南都记者谈起这桩收购时这样感叹。同时由于可能牵涉反腐问题，很多业内人士从始至终并不看好融创能真正实现收购，当中不少资产可能很难厘清。
??一位接近融创内部的资深人士向南都记者表示，花费半年的收购再失败，融创的受挫感很强烈，尤其是原本计划的华南布局完全没着落，后续的发展规划还得全部重头再来。
??同策咨询研究总监张宏伟就向南都记者分析表示，“这个案例意味着，在市场变局中，优势民营企业奋起抗争扩大规模，试图增强市场影响力，但终归输给了不成熟的市场机制，输给了政府的‘救市’政策。”不过他认为，“打铁还需自身硬”，对于企业来讲，行业洗牌期还有更多的市场机会，相信仍然会有“柳暗花明又一村”的机会。
??4月份郭英成回归之后，一系列动作表现出不轻易让出佳兆业，首先清洗融创安排进佳兆业内部关键岗位的人员，站在融创的对立面。接着上海公司“丢失公章”事件发生被认为是郭有意阻碍收购。再有，郭英成举报融创违规。一旦违规成为事实，融创对佳兆业的收购无望，无法收回支付的首批预付款，并且收购期间所做的一切努力付之东流，可谓是损失惨重。
??“该放弃的事情要放弃，再大的买卖也仅是买卖，不会为一单生意去让公司承担风险。”融创不管是收购绿城还是佳兆业，如今都走上了相同的命运之路，而对于融绿事件和收购佳兆业事件，孙宏斌曾如是坦言。
??采写：南都记者 陈琳琳 实习生 邓梦诗
