提要：多元化策略存隐忧
事实上，云南白药在2011年确立了“新白药、大健康”战略之后，希望通过整体搬迁，构建一个集研发创新、制造能力、资源整合于一体的整合服务平台，并创造出新的利润增长点与利润增长极，公司将主要围绕“白药”品牌纵、横向拓展。
截至今年6月30日，云南白药控股子公司15个，主要参股公司...
多元化策略存隐忧
事实上，云南白药在2011年确立了“新白药、大健康”战略之后，希望通过整体搬迁，构建一个集研发创新、制造能力、资源整合于一体的整合服务平台，并创造出新的利润增长点与利润增长极，公司将主要围绕“白药”品牌纵、横向拓展。
截至今年6月30日，云南白药控股子公司15个，主要参股公司3个，除置业公司外，其他关联公司均与医药相关。此外，除子公司“云南紫云生物科技”未投产而净资产为-33万元之外，只有上述置业公司净资产最差。
云南白药近年涉足日化行业也备受质疑，相关人士表示，多元化发展也许会给中国本土药企带来全新盈利模式和可观的利润，但也可能让药企精力分散，影响药品主业的研发等能力。
据云南白药三季报显示，截至2012年9月30日，公司手握超过10亿元的现金，负债率也仅为35.9%。不过，云南白药此番以“养生”之名，拟斥38亿元巨资投向旅游地产，对其资金链的压力不言而喻。
昆明当地媒体人士表示，在当前信贷环境下，旅游地产开发需要企业有强大的融资能力，以此来保证项目所有公建配套能如数完工，支撑后期的物业管理等。记者梳理公告发现，近几年来，几乎难见云南白药有债权或股权等融资，而地产开发却是一个高财务杠杆的行业。
据Wind数据统计，在当前19家涉房的医药企业中，包括羚锐制药、白云山A、中恒集团、西南药业等11家已基本退出或计划退出房地产。有分析人士指出，涉房药企退出房地产或许有为再融资铺路的考虑，毕竟涉房企业在再融资方面也存在政策限制。
38亿元资金从何而来？大举进军旅游地产是否会影响公司主业？对此，记者多次致电公司董秘吴伟，但电话始终无人接听。
