又到房企半年业绩大考阶段，随着内地资本市场持续活跃，近半个月时间多笔内房股拟发境内公司债券计划获得中国证监会批准。网易财经粗略梳理，7月初以来，仅半个月时间就恒 大、富力地产、万科以及龙湖等多家中小房企在境内发行公司债券获批，其规模超过450多亿元。
从中指院累计近三个月的融资量来看，内地房地产企业通过定增、配股、公司债以及票据等各种形势融资，其规模以10%增幅递增。在戴德梁行大中华区估价及顾问服务部高级董事陈家辉看来， 在当前资本市场大方向上要求盘活存量，用好增量的情势下，A股市场放开，刺激内房需求。但由于国内债券市场融资仍有各种政策限制，未来进一步的融资功能相比境外融资来看仍待观察。
半个月超400亿融资输血
尽管今年楼市政策放宽，尤其一二线城市的房地产市场直线升温，但从近期房企公布上半年业绩来看，其回笼的现金流能力表现一般，不少中小房企面临着债务到期压力。
随着今年国内资本市场放宽，A股市场活跃，境外上市公司纷纷盯上内地融资渠道。网易财经粗略梳理，7月初以来，仅半个月时间包含万科、恒 大地产、龙湖以及富力等在内的多家内房股拟发行境内公司债券获批，其规模超过400多亿元。
尤其恒 大获批发行的200亿境内债规模为今年来国内最大。近期第二批次150亿境内公司债规模已成功发行，第二批债券分为四年期和七年期两种；其次万科在本月6日透露拟在境内公开发行人民币90亿元公司债券，将向合格投资者公开发行。
事实上，早在去年7月份期间，富力就向中国证监会拟在中国发行本金总额不超过人民币65亿元的境内公司债券，直到日前获得中国证监会批准。
另一笔拟在中国境内发行不超过人民币70亿元规模，期限为3-10年的中期票据仍在等待获批中。不仅上述企业，龙湖、时代地产等中小房企纷纷拟发行的境内公司债券得到批准，仅半个月时间其总体规模高达450亿元。
网易财经注意到，在上述多家内房企发债因素中，均提出将偿还已有债务同时再进行一般项目资金运作。事实上，近三个月时间不仅内房融资频繁，国内保利、招商地产、金地以及首创置业等超过几十家房地产企业在4、5以及6分月通过定向增发、中期票据、贷款以及公司债券等形势疯狂的融资输血，增幅以超过10%增加。
根据中指院数据显示，4月份监测重点房企发生融资38笔，主要通过银行贷款的形势累计融资金额合计761.27亿元，较上月小幅上涨约12.32%；5月份，房企通过信托为主要方式融资47笔，累计融资金额合计881.55亿元，较上月小幅上涨约15.8%。6月份公司债融资形式迭起，其总规模更是高达872.8亿。
境内再融资功能仍待观察
在标准普尔分析师孔磊看来，内房拟发行的境内债券将缓解公司未来再融资风险以及改善其流动性状况和债务状况，融资缓解债务期限，同时降低其债务融资成本。
根据标普近期报告显示，包含恒 大、富力在内的多家内房债务将在近两年到期。以富力为例，2015年到期人民币债务高达221亿元，其债务兑付集中在2015和2016年到期。
有业内分析人士亦指出，当前内房纷纷扎堆境内发债，一个原因还是海外融资成本提升，加上日前佳兆业债务违约的发生，导致境外机构投资者对于内地房地产企业风险评估增加，融资难度增加。
网易财经梳理近期公司发行公司债利率也注意到，相比今年来内房在境外融资成本来看，利率相比较低。恒 大其中两批次公司债其中82亿的七年期债券利率6.98%，68亿的四年期债券利率5.30%；第一批境内债其利率达到5.38%。龙湖近期发行的公司债首批，最终确定的票面利率为4.60%。
6月底，内房中骏置业在境外发行一笔3.5亿美元票据，其票面年利率高达10%；今年早些时候，港股上市房企的龙光地产发行完成的2017年到期的美元优先票据的利率高达9.75%。
陈家辉指出，成本高低只是相对来说，从长期来看，透过美元、港元的境外债券再融资的成本还是应该比内地低，更容易融到资金。目前国内资本市场形势是要求盘活存量，A股也持开放的态度，吸引很多公司。但长远来说，对于境内外两个市场再融资功能还是要留意比较，毕竟内地各种政策限制颇多。（朱玲）
