房企再融资尘埃落定，地产板块也迎来久违的春天。近日多家房地产上市公司抛出增发方案，募资用于旗下地产项目扩张，时隔多年的房地产再融资终于落地。消息得到确认，无疑对房企融资拓宽了渠道。但是在楼市缺地而不缺钱、房地产试点范围扩大传闻的背景下，短期调控房价的压力仍然存在，地产行业依然受政策“紧箍咒”影响。
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再融资重启 利好上市房企
上周五新湖中宝抛出定增55亿元资金用于棚户区改造后，沉寂多年的上市房企再融资大门被打开。到本周，宋都股份推出定增方案拟募资15亿元，冠城大通则推出了18亿元的可转债融资预案。从新湖中宝到宋都股份，从保障房建设到商品房开发，这一切表明，上市房企再融资开闸尺度明显放大，已呈现出全面放开格局。
受到消息影响，房地产板块近日表现异动，主要集中在中小型以及地方性房企。亿城股份最近两个交易日均收获涨停，上海新梅、海印股份、国兴地产等个股近期表现也十分抢眼。
如果成功实现再融资，对于其降低公司的融资成本是利好。首先是前期借壳上市的房地产企业，因为这些公司前期已经经过国土部的审核，相对于其他房企，在监管层的审批流程上具有一定优势。目前来看，停牌的几家企业都是属于这一类型。第二是高杠杆高周转的房企将会受益于再融资，股权融资部分代替债权融资后，公司的周转运营所需要的资金仍能得到满足，而财务费用则受益于公司资本结构的优化将会得到较好的控制。
在行业龙头及规模房企中，保利地产在经过一轮降杠杆后，市场对于其增长的预期已经下调，其目前估值低于万科，但增长速度仍然要高于万科。
态度不宜过度乐观
除了房企再融资放开的消息之外，刺激地产板块走强的还有销售数据。根据链家地产市场研究部统计，2013年1-7月万科等14家房企合计销售3266.6亿元，可比房企同比增长31.6%。在7月合计销售427.8亿元，环比下降23.2%，可比房企同比增长9.5%。
虽然融资大门打开，但从资金面、政策面的角度来看，房企最缺的并不是融资渠道，而是国家政策的导向，市场对再融资开闸的解读不宜过度乐观。
长江证券的地产行业研究认为：第一，虽然再融资有助于降低行业融资成本，对供给也会产生偏正面的影响，但是在楼市缺地而不缺钱的背景下，短期调控房价的压力加大；第二，此举流露出房地产调控加速向市场化回归的迹象，但是也预示着土改和房产税等长效机制可能迅速跟进；第三，在企业和地方政府负债高企的背景下，地产再融资重启意味着稳增长已经成为政府短期的主要任务，这虽然有利于对冲IPO重启和利率中枢上行的风险，但是在长效调控机制尚未配套完成前，不利于引导资金向实体经济流入。
个股点评
亿城股份
亿城股份是东北地区上市房企。2013年起亿城股份业绩将主要依赖燕西华府、天津亿城堂庭等项目支撑，但燕西华府项目为郊区高端大户型项目。公司去年在北京、天津、苏州、秦皇岛等多地项目在售，并加大了中小户型推盘力度，全年实现签约销售34.7亿元，回款34亿元，同比分别增长80%和90%，销售情况明显好转。
阳光城
阳光城是福建地区上市房企。今年一季度，阳光城完成销售39亿元，创历史纪录，上半年预计完成70亿元；今年推盘量160亿元，预计2013年公司销售额达120-130亿。阳光城不断拓宽融资渠道，2012年实施了多项融资计划，融资金额约20亿，受益于公司优秀的周转能力，现金回款增加，财务状况保持安全稳定。
海印股份
海印股份主营商业地产。公司商业运营能力强，同时海印股份开始自建大型城市综合体项目，开始向自有物业的重资产方向转型，从而规避了轻资产未来潜在风险。但公司城市综合体的开发实际上是貌“重”(固定资产)实“轻”(轻财务成本)，首先开发的住宅地产已经能够覆盖所有成本，而后建成的购物中心和酒店相当于没有土地成本，因此这样的模式也使得公司能在现金流压力较小的情况下完成较快的外延扩张。
香江控股
香江控股是珠三角上市房企。公司新商业模式盈利来源：一级开发，一方面可获合理利润，另一方面带来拿地优势，降低后续租金成本；其次是商贸基地开发，租售并举，地价优势使公司商贸基地开发可享受较高毛利；配套住宅开发。另外，CBD模式引致的购房需求保障公司住宅产品销售去化。配合新模式，香江控股战略已在转型区域布局调整，重心回归“一二线 根据地”。预计2013年将在广州等珠三角城市积极获取快周转项目。另外，香江控股盘活存量土地储备，加快周转和现金回流。
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