如今，金融领域“钱荒”问题时隐时现，现金紧缺成为一些房企的发展瓶颈。现在，花样年正在试图通过转型金融来缓解资金困局，但是效果值得怀疑。
资产证券化
花样年出手酒店业务
近日，人民网四川房地产发现，在央行对“影子银行”不断实施政策打压的背景下，花样年出人意料地试水酒店房产信托基金业务，与高盈集团高调签署合作协议，打造以酒店资产为主要标的物的海外投资和品牌运营平台，首次将酒店板块假手于自己控制之外。
资料显示，此次与花样年合作的高盈集团是一家韩美合资的全球性投资公司及娱乐集团，在纽约、香港及上海均设有办事处，其旗下的高盈资本则为一家以投资为主的海外PE公司，主要针对房产、零售、旅游等产业进行直接投资。
人民网四川房地产获悉，在与花样年的合作中，高盈资本将直接负责花样年酒店房产信托基金的上市和发售工作。
高盈集团副总裁潘嘉豪预计，半年内该基金将完成100亿人民币左右的募资，首轮会在内地一线城市寻找10至15家酒店进行投资。
而花样年财务报告显示，截至2012年底，花样年旗下已营业4家酒店，在未来三至五年，花样年还将在深圳、天津、成都、苏州、桂林等地形成约16家、总建筑面积约28万平米的酒店业务规模。
毫无盈利可言
花样年新基金恐遭滑铁卢
实际上，就业务模式来看，花样年将酒店业务打包转型基金在行业中已不乏先例，像蓝光、保利、龙湖等众多知名房企都曾探索过各具特色的金融平台。但值得注意的是，与其他房企不同的是，花样年酒店业务处于长期亏损之中，毫无盈利预期可言。
花样年财务资料就显示，截至2012年年底，花样年酒店业务已处于三年连续亏损中，亏损额分别达到了1483.6万元、3986.9万元和5375.6万元。
将亏损业务单元出口海外？业界分析人士称，花样年有“阳谋”金融输血的嫌疑。
面对质疑，花样年酒店管理公司总经理刘军解释称，中国酒店业存在三大问题，第一是投资超标，其二是商业模式、盈利模式有问题，其三是税负很重。作为投资者的业主几乎在投资中国酒店业务时毫无盈利可言。对此，花样年酒店房产信托基金将掺杂潜力产品，力求把“财务报表做漂亮”。
只是，近期海外投资者一直对国内的酒店信托持怀疑态度，内地首只酒店房地产信托——“开元产业信托”7月10日赴港上市之时，就惨遭“滑铁卢”，不仅未获足额认购，首日还开盘破发近3%。
有分析人士就向人民网四川房地产表示，“花样年仅靠把‘财务报表做漂亮’，恐怕很难获取长期投资者参与，‘滑铁卢’的境况恐会加于其身。”
总负债比超70%
花样年对资金“饥不择食”
据人民网四川房地产了解，作为资本密集型行业的参与者，花样年最近与一线房企的差距逐渐拉大，因而越加“饥不择食”，急于砍掉包袱。
数据显示，今年上半年主流房企的销售额大都出现30%至50%间的增幅，《2013上半年房企销售排行榜》TOP10房企入榜门槛高达283亿元，同比增幅达63%。TOP20房企入榜门槛增至145亿元，同比增幅84%。TOP50房企的入榜门槛则上涨至56亿元，增幅达56%。
按照花样年控股集团董事局主席潘军的规划，今年花样年销售额需突破百亿元，五年需突破500亿元，7年公司轻资产业务销售额需达到1000亿元。
但是花样年7月5日宣布，整个上半年公司累计实现合同销售额不到37亿元，仅占全年计划额度的不到37%。
这大大打破了行业人士对其5年500亿计划的美好憧憬。相比于其他更晚进入成都的港资企业，入驻成都10年的花样年已经远远拉开差距。
资料显示，去年，花样年整个公司的年利润还不涨反降，同比下降0.8%。
援引一些分析人士的评估，可以发现，在连续的竞争中，其实花样年的资金已经极度紧张，去年总负债比高达71.8%，当期结余现金还不到35亿元。
