调控周期来临，估值承压下移
2月板块在震荡中估值略微下移，估值的下移主要是因为一线城市房价上涨从而引起市场对调控政策升级的担心。这种担心并不是多余的，在经历了“停止二套房贷”等传言之后，国务院常务会议出台了2013版“国五条”。对于“国五条”的解读，市场存在一定的分歧，有认为“国五条”并无新意，力度不如之前的传言。但“国五条”本身作为指导性意见，后面很有可能紧接部署具体细则，可能的想象空间在于“差别化住宅信贷”和“严格执行限购”,提高二套房贷首付比例并无可能，同时也有提高限购门槛的空间，“房产税扩围”也具有一定的想象空间，因此市场很难乐观起来。基于这样的判断，3月地产板块估值可能继续承压下移。
充裕的流动性支撑资产价格
虽然央行在公开市场上连续进行正回购，但是结合外汇占款的增加、市场利率持续下行等因素判断，货币政策并没有走向紧缩，而市场流动性亦相对充裕。
在充裕的流动性支持下，房地产等资产价格上升存在宏观环境的支撑。
一线城市量缩价升，供不应求在春节附近，一线城市的推盘量明显发生下滑，部分房企趁势推出高端楼盘以追求利润。这就使得一线城市成交因推盘量的下降而下降，同时在供不应求的环境之下，以百城住宅价格指数口径计算的北上广深1月住宅价格分别环比上涨2.27%、2.3%、2.14%、2.18%。
北京土地市场供应大增响应调控需要
1月土地市场最大的亮点在于北京推出了200余万方土地，已经达到了去年全年土地推量的三分之一。在中央“增加普通商品住房土地供给”的政策之下，显然北京作为调控的热点城市之一已经开始做出了积极的回应。
投资建议
由于房地产市场分化较为严重，调控很可能针对局部热点区域。因而在个股的选择上推荐避开热点一二线城市布局的快周转企业如荣盛发展、中南建设、金科股份等。
