近日港股大热，内地券商巨头纷纷关注内地在港上市龙头企业。作为内地房地产股老大同时也是沪港通标的股的恒大地产，受到四大龙头券商集体唱好。22日，中信证券发布恒大地产(3333.HK)研报，给予买入评级，上调目标价至7 .72港元，较当前股价有超过50%空间。国泰君安、海通证券、中信建投亦发布研报分别给予增持和买入评级，并上调目标价至6 .5港元、7 .74港元和7 .8港元。业内人士指出，此次给予恒大增持评级，将对恒大未来的资金周转、降低负债率构成利好。
受增持评级影响，昨日，恒大收盘报5.51元，单日升幅0.17元，上涨3 .18%，继续创新高。恒大地产本周升幅已达14%，沪港通开通至今累计升幅更是达78%。
各券商力推恒大地产
在中信证券研报中，首次给予恒大“买入”评级，并上调目标价至7.72港元，较当前股价有超过50%的空间。报告同时预测，恒大2015/16/17年每股核心净利润0.69、0.97、1.68元(人民币)，同比增53%、41%、73%，NAV每股9.86港元。
中信证券指出，决定项目盈利前景的并非区域布局，而是开发能力，企业资金安全的决定因素不是杠杆率，而是销售回款。
根据研报，中信证券力推恒大地产，有几大因由。一是恒大紧密型集团和集中化管理风格适合中国地产业，经营架构可扩张、高效、低漏出，具备快速低价打造标准化精品的独特能力，能收获良好开发流程运行产生的红利;二是在决定企业资金安全和评估财务负担的销售回款速度方面，恒大2014年为行业龙头中销售回款率最高、销售回款增速最快的房企，2015年一季度销售同比增速最快。
恒大地产日前公布2014年销售额1315亿，2015年销售目标是1500亿，有望跻身世界500强。
目前多元化投资高峰期已过去，有券商预计恒大地产新的长期盈利增长点将出现。此外，受益于社会融资成本下降等机遇，恒大一体化产业链经营的模式在营改增改革中优势较大。
恒大的土地储备资源为自身加分不少，目前高居全国第一，达1.5亿平米。去年拿地一二线占比为76%，并通过合作形式减少土地支出。中信建投对恒大前景预判称，15年公司可能把握机遇，在并购整合上做出新突破，另外公司轻资产已经初具规模，随着国内私募基金、R E IT s等多元化工具的丰富，有望实现存量物业盘活。
破冰融资渠道
在海通证券看来，恒大估值逻辑改变成为最大看点。目前内地与香港金融领域互联互通逐步加深，国家允许内地公募基金通过沪港通投资港股等扩大内资金融在港股市场影响力。未来Q D II和沪港通额度将直接影响企业股东属性，并最终直接改变估值逻辑。
而估值逻辑改变，最大的影响是其融资的信用、利息等融资工具的使用。这对上市企业而言无疑意义重大。
“红筹地产股虽然注册地在境外，但大部分业务均在境内，”海通证券房地产行业首席分析师涂力磊向南都记者分析认为，未来是否能通过更新监管、税务补偿等手段在境内融资手段上破冰，将成为增强公司融资能力和降低融资成本的重要手段。
恒大公布的2014年年报显示，其去年的净负债率为85 .9%。据悉，恒大地产目前的平均融资成本在9%左右。2015年开始，政府对房地产行业企业融资态度相对转暖，房地产公司境内公司债等产品已逐渐放开。此次三大券商给予恒大增持评级，业内人士表示，这将对恒大未来的资金周转、降低负债率构成利好。
年初以来，恒大获得中行等6家银行合计授信1600亿元，叠加海外资金的引入。中信建投就认为，虽然恒大财务财务结构存在优化必要，短债压力快速攀升，但流动性宽松预期下财务杠杆迎来改善契机。
受增持评级影响，昨日，恒大收盘报5.51元，单日升幅0 .17元，上涨3.18%，继续创新高。
采写：南都记者 陈琳琳 实习生 周俊安
