在中资银行股持续飙升的同时，对于中资银行资产质量的讨论仍在外媒间热烈讨论着。有外媒报道称，于2012年底到期的中国地方政府贷款约有人民币 4万亿元，其中至少3万亿元的债务已经获得银行的展期。南都记者昨天就此走访了国内部分商业银行及研究机构。某股份制银行广州分行一负责人表示，展期的规 模并没有外界猜测那么大，展期项目一般被视为有瑕疵的项目，银行更愿意通过借新还旧来保证资产安全。国泰君安宏观分析师汪进认为，未来3-5年内，中国广 义地方政府债务不会出现系统性风险。未来地方债的推出，将显著提高地方政府债务的持续性。而海通证券宏观分析师曹阳则认为，去年以来以债券发行为主的直接 融资并未有效分散金融市场的系统性风险。
3万亿债务展期？银行没感觉到
根据某媒体援引巴克莱和法国巴黎银行专家的话称，滚转贷款实在是政府和银行可用的唯一选择。该报道指出，金融危机后，地方政府推出了大规模的基础设施建设项目来刺激经济。这些项目高度依赖于银行贷款来获得融资，但却难以产生足够的现金流来偿还贷款和支付利息。
报道援引不具名的数据来源称，2012-2014年三年内，有35%的地方政府融资平台贷款集中到期；2013年到期的地方政府债务总额也仍高达1.2万亿，占比11.37%。
“我 们不觉得展期的项目明显增加了。”某股份制银行广州分行一负责人昨天称，“从银行角度来看，贷款展期往往被风控部门视为有瑕疵的项目，可能计入逾期或不 良，因此批准展期的积极性不高；相比之下，借新还旧可以比较好的维护资产质量，对申请的企业我们也基本要求其至少能够偿还当期利息，在实际操作中用得比较 多。”
南都记者就此也咨询了多家券商研究机构，多位宏观分析师均不认同上述展期数据的准确性。
根据海通证券 宏观分析师曹阳的测算，2012年底的地方政府债务余额大致在13.07万亿，2013年地方债务到期量在2 .9万亿，其中包括城投债到期、基建类信托 到期、2010年后新增的地方融资贷款到期，以及地方债务余额到期量。“到期量可能占地方本级财政收入的54%，预计地方财政收入增速存在下行风险，这使 得地方政府偿债压力依然不小。”其表示，“但考虑经济转暖后土地出让金回升、直接融资渠道拓宽和中央对地方转移支付规模依然不小，我们预计2013年债务 偿付压力并没这么大。”
长江证券宏观分析师王夏儒也认为，所谓的3万亿展期数据存疑，可能是指过去2年每年到期的地方债务总和。 “2012年到期的地方债务总额为1 .8万亿，其中包括1万亿左右的城投债、6000-7000亿的政信信托，以及矿产信托、房地产信托等理财产品。” 他认为，“从2011年5月开始，每年上半年都是地方债务偿付高峰，在银行资产负债表被严控后，大量资本涌向非信贷渠道，从表内转到表外。”
新型城镇化或能化解地方债危机
前述媒体报道还援引美国著名基金公司G M O的警告称，不断的贷款展期、“永不到期的”地方政府贷款，是中国金融系统具有“严重脆弱性”的一个标志。金融系统正处于失控的边缘。
对 此国泰君安宏观分析师汪进认为，新型城镇化是未来10年中国经济发展的主要动力，其核心是市民化、城市公共基础建设、城市集群及一系列配套改革。新型城镇 化将推动基建、稳定投资，同时也推升消费空间，均有利于经济平稳增长。“大规模的新型城镇化建设需要大量的资金支持，而地方没有足够资金建设城际铁路等大 项目，引入民间资本的方式也在探索之中。”他认为，“债券融资是解决新型城镇化资金来源问题的主要方式，新型城镇化建设的影响下，地方债改革加快将显著降 低政府融资成本，地方债务仍有增长空间来推进建设。”他预计，在维持目前基建规模的前提下，在3-5年内，中国广义地方政府债务不会出现系统性风险。
曹 阳则认为，管理层不会用“断流”来处理地方政府融资问题，但即使地方政府的融资方式更多偏向债券融资，以债券发行为主的直接融资也不能有效分散金融市场系 统性风险。“2万亿的企业债中，商业银行的持有比例达到30%。债券对于贷款的替代，对于整体信贷风险降低的影响依然较为有限。”他表示，“长远来看，债 务问题的解决需要更为全面的财税体制改革。”
地方债政策最好不要一刀切
上述股份制银行广州分行负责人也认 为，对地方债问题，从中央到地方，不同职能部门之间的意见也不统一。“由于去年批了很多项目，发改委非常愿意各个地方通过各种渠道募集资金来支持建设；但 从银监部门来讲，当前银行系统的资金杠杆已经很高，对地方债的风险警示很多，并不愿意银行拿出更多信贷支持。”
他表示，“经过2年 的清理整顿，广东的情况相对全国来说要略好一些。比如今年广东银监局的工作就要求各银行把握好信贷投向，有效满足国家重点项目、广东现代产业体系、战略性 新兴产业等资金需求，做好城镇化配套金融服务。这比去年的口径宽松了许多。”他还建议，在对待地方债务问题上，监管政策不要一刀切，可给予地方一定的自主 性。
