【财经网专稿】记者 王熙喜
2013年5月23日，标准普尔宣布，对中国地产(1838.HK)授予“B-”的长期企业信用评级。展望稳定。
与此同时，标普对中国地产拟发行的优先无担保美元票据授予“B-”的长期债务评级。
中国地产4月19日公布，建议发行于2014年到期3亿
美元定息优先票据，将由子公司担保人按优先基准作担保，集资净额拟作扩充策略、再融资以及一般营运资金用途，由附属公司担保，美银美林担任独家账簿管理人。
标准普尔信用分析师符蓓表示：“对中国地产的评级反映了该公司的项目数量非常有限、显著的执行风险以及疲弱的流动性。但该公司土地储备的土地出让金已经交付完毕、土地储备成本较低以及最大股东的支持有助于抵消上述劣势。”
标普认为中国地产的业务状况为“极弱”，财务风险为“极大”。标普经评估认为其管理和公司治理水平为“疲弱”。
中国地产公布，2012年录得纯利倒退12.1%至17.57亿港元，每股盈利97仙。不派末期息。
媒体5月23日爆料，其开发的位于上海南京西路的协和城在获得预售许可证近9年时间里，仅仅售出了总共222套住宅中的5套房源，但房价从1万元/平米涨到11万元/平米，质疑其涉嫌捂盘违规，并向兴业银行上海分行抵押，获得贷款6.5亿元。
标普认为，该公司在未来至少十二个月内的财务表现可能继续呈现波动且处于疲弱水平，这与处于类似评级水平的竞争对手的表现一致。这一劣势主要源于中国地产每年可供销售和完工的项目数量非常有限。标普相信，中国地产最大股东的财务支持将继续支撑其财务风险状况。
据阿斯达克，核数师提醒，集团流动负债超过流动资产约8.61亿港元，以及已订约但未拨备的其他承担约10.28亿港元。
中国地产的土地储备成本较低，其中部分土地处于优质地段。根据标普的计算，该公司平均土地成本合理，不到其平均售价的10%。
在标普的基准情景假设中，标普预计中国地产2013年合同销售额将升至15亿-30亿港元，因为可供销售的项目增加。该公司息税及折旧摊销前利润率可能将从2012年的22.7%降至20%左右。标普预计其截至2013年12月31日的债务总额将从2012年末的59亿港元升至60亿-70亿港元，因项目建设和交付需要资金支持。
年报显示，公司2012年毛利率38.1%，高于2011年的35.5%。毛利率上升主要是由于销售重庆曼哈顿城第一及第二期143.8万平方尺。
(证券市场周刊供稿)
