报告关键要素：
2013年1-8月份数据显示，房地产行业8月份销售增速继续下滑，但在市场预期之内。由于需求累积及政策转暖等利好因素，楼市“金九银十”将会收获好的销售业绩。地产板块估值的价值洼地凸显，具有强烈的反弹上涨动能。维持行业“同步大市”的投资评级。
事件：
统计局公布了2013年1-8月房地产市场运行数据。统计数据显示，全国房地产市场1-8月实际投资额为52120亿元，同比增长19.3%；施工面积为58.56亿平方米，同比增长14.4%；新开工面积12.78亿平方米，同比增加4.0%；竣工面积4.67亿平方米，同比增长4.6%；商品房销售面积7.08亿平米，同比增长23.4%，销售额45724亿元，同比增加34.4%。
点评：
8月行业投资增速略降。1-8月全国房地产投资累计为52120亿元，同比增长19.3%，增速较1-7月增速降低1.2个百分点，显示8月投资增速主要因为天气等季节性原因略有降低。9月份，随着行业进入“金九银十”销售旺季，房地产企业投资力度将会加大，加上天气好转、资金来源情况好转等有利因素，9月份行业投资增速将会重新加速。
8月楼市销售增速继续如预期下降。1-8月，全国商品房销售面积7.08亿平米，同比增长23.4%，增速较1-7月回落2.4个百分点；销售金额为45724亿元，同比增长34.4%，增速较1-7月回落3.4百分点，销售继续回落基本符合市场预期。8月是楼市销售淡季，加之今年的8月全国酷热异常，明显影响了楼市销售。“金九银十”传统销售旺季来临，由于6-8月销售减少积累了有效需求，全国各地楼市调控政策在所有微调松动，加之涨价预期强化，我们看好今年“金九银十”楼市销售，预计楼市销售增速有望重新向上。
8月份新开工面积和施工面积超预期减速。1-8月，全国商品房施工面积58.56亿平方米，同比增长14.4%；全国商品房新开工面积12.78亿平方米，同比增加4.0%，增速较1-7月都有较为明显的超预期下滑，其中，全国各地出现高温洪水等极端天气是重要原因，随着9月份天气转好，销售增速转好预期等利好因素，新开工面积和施工面积增速有望重新加速。
8月行业资金来源增速因为销售放缓而降低。1-8月，房地产行业资金来源76960亿元，同比增长28.9%，增速较1-7月减少2.6个百分点，销售回款增速下滑是主要原因。1-8月，国内贷款增速为30.3%，增速与1-7月基本持平；而来自销售的回款增速为40.9%，较1-7月增速减少了4.6个百分点，来自预收账款的销售回款增速为38.1%，较1-7月下滑了6.6个百分点。由于来自销售回款的资金来源将好转，而来自银行贷款的资金来源仍将保持稳定，行业资金来源增速有望在9月企稳回升。
投资策略。9月房地产板块将迎来较好的投资机会。(1)政策依旧在紧中微调。最近虽时有房地产税扩征、银行房贷收紧等传闻，但这些仅限于出传闻，而且，即使这些属实，也并不构成实质性的政策利空。事实上，政策在限购、再融资等方面表现出更为明显的松动迹象，房地产行业的政策环境在明显转暖。(2)尽管楼市销售在最近三个月有所降温，但是增速依旧维持在高速，“金九银十”预期将会取得较好的销售业绩，形成估值上升的坚实基础。(3)地产板块估值洼地显现，地产板块尽管有很优良的基本面，但是估值一直受到压制，与创业板、银行等蓝筹板块大幅上涨相比，地产板块的估值洼地更加凸显，在政策转暖和成交量上升的基础上，地产板块估值具有强烈的反弹动能。
维持行业“同步大市”投资评级。
风险提示。“金九银十”预期落空的经营风险。
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