?新浪乐居讯 中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。（完）如有购房问题请拨打热线：400-606-6969
??>>>央行为何降息？
??值得注意的是，这是自去年11月22日以来的第三次降息，第二次降息是在今年2月28日，央行宣布，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%。为何会频繁降息？以下是央行有关负责人就下调人民币贷款及存款基准利率并进一步推进利率市场化改革答记者问：
??1、此次进一步下调贷款及存款基准利率的主要考虑是什么？
??此次进一步下调存贷款基准利率，重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步推动社会融资成本下行，支持实体经济持续健康发展。按照国务院的统一部署，2014年11月和2015年3月，人民银行先后两次下调金融机构贷款及存款基准利率。随着各项政策措施的逐步落实，金融机构贷款利率持续下降，市场利率明显回落，社会融资成本整体有所降低。当前，国内经济结构调整步伐加快，外部需求波动较大，我国经济仍面临较大的下行压力。同时，国内物价水平总体处于低位，实际利率仍高于历史平均水平，为继续适当使用利率工具提供了空间。鉴于此，人民银行决定自2015年5月11日起，下调金融机构贷款及存款基准利率各0.25个百分点，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。
??2.此次结合降息进一步将存款利率浮动区间扩大至基准利率1.5倍的背景和意义是什么？
??答：目前，我国除存款外的利率管制已全面放开，存款利率浮动区间上限不断扩大，金融机构自主定价能力显著提升，分层有序、差异化竞争的存款利率定价格局基本形成，市场化利率形成和传导机制逐步健全。同时，存款保险制度的顺利推出，以及市场利率定价自律机制的建立和完善，为加快推进存款利率市场化奠定了良好的基础。当前，银行体系流动性总体充裕，市场利率趋于下行，实际上已为放开存款利率上限提供了较好的外部环境和时间窗口。为稳妥有序推进利率市场化改革，人民银行决定结合下调存贷款基准利率，将存款利率浮动区间的上限扩大至基准利率的1.5倍。由于目前存款利率“一浮到顶”的机构数量已明显减少，预计金融机构基本不会用足这一上限。
??存款利率浮动区间上限的进一步扩大，是我国存款利率市场化改革的又一重要举措。这不仅拓宽了金融机构的自主定价空间，有利于进一步锻炼金融机构的自主定价能力，促进其加快经营模式转型并提高金融服务水平，为最终放开存款利率上限打下更为坚实的基础；也有利于资金价格更真实地反映市场供求关系，推动形成符合均衡水平和客户意愿的储蓄结构，进一步优化资源配置，促进经济金融健康发展。
??3、存款利率浮动区间上限进一步扩大后，如何引导金融机构科学合理定价？
??答：为引导金融机构科学合理定价，维护公平有序的市场竞争秩序，人民银行将继续公布存贷款基准利率，进一步发挥基准利率的引导作用，为金融机构利率定价提供重要参考。同时，进一步健全中央银行利率调控体系，完善金融市场基准利率体系，提高货币政策传导效率。此外，人民银行还将指导市场利率定价自律机制，进一步发挥好对金融机构利率定价的行业自律作用，按照激励与约束并举的原则，对利率定价较好的金融机构继续优先赋予更多市场定价权和产品创新权；对存款利率超出合理水平、扰乱市场秩序的金融机构加以自律约束。
??4、下一步人民银行在利率调控和利率市场化改革方面还有哪些考虑？
??答：此次结合降息进一步推进利率市场化改革，重点是适应经济基本面的变动趋势，继续促进实际利率回归合理水平，并进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用。下一步，我们将按照党中央、国务院的战略部署，继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，根据流动性供需、物价和经济形势等条件的变化进行适度调整，综合运用价量工具保持中性适度的货币环境，把握好稳增长和调结构的平衡点。同时，更加注重改革创新，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，加快推出面向企业和个人的大额存单，不断拓宽金融机构自主定价空间，积极推进利率市场化改革，并不断增强中央银行利率调控能力和宏观调控有效性。
?? >>>专家评降息
??著名财经金融评论家余丰慧：此次央行降息的利好非常有限
??实践已经证明，降息降准的货币政策工具对救助实体经济的作用非常有限。既是对股市、楼市构成表面上的利好也可能很难维持下去。不过，央行这次降息技巧和奥妙不少，不深入分析还真会被懵懂住，还真会错怪央行在所谓的“放水”。
??如果银行等金融机构按照基准利率1.5倍一浮到顶的话，这次存款利率降低实际上是明降暗升。
??现在社会融资价格比管制利率高得多，事实上形成了管制利率的低资金价格与市场化的高资金价格的双轨制。争夺资金的价格战愈演愈烈。特别是社会市场化融资与管制内银行等金融机构争夺资金战最为酣畅。结果是银行存款大量流失，大幅度下降。存款的流失已经在对银行等金融机构构成巨大经营压力，动摇着银行的经营根基。因此，如果银行不借助存款基准利率可上浮1.5倍的管制价格政策一浮到顶的话，那么，只有眼看着存款流失加剧，经营资金来源枯竭。
??银行存款一浮到顶的话，那么，不但没有降低利率，反而提高了利率。存款利率不降反升，贷款利率怎会下降呢？况且贷款利率已经放开，下调贷款利率只是个名义上而已。贷不贷？贷多少？期限长短？利率高低？完全由商业银行决定。而商业银行存款利率不降反升，贷款利率只有随之提高。
??对股市楼市的所谓利好仅仅是表面化和名义上的，实质上背后暗藏利空。就是从名义上来看，利率下调是商业银行的最大利空，权重股比例较大的银行股遭于利空，那么整个股市就可想而知。
??当然，本次降息使得利率市场化实实在在推进了一步，这是本次降息的最大功绩。
??经济学家鲁政委：货币政策转向实际上的宽松
??这标志着货币政策调控思路的重大转变：由此前的"稳健"操作转向实际上的"宽松"。以此支持融资成本的下降和地方债置换。但是，如果降息不辅以流动性的宽松，利率的下降就很难持续，我由此预计，下一阶段央行的政策将是"扭转"，以常态化的降准或PSL压低3个月以上期限的利率。
??英大证券首席经济学家李大霄：减缓股市的下跌速度
??央行降息，其目的是用强有力措施来稳定经济增长，利于降低企业融资成本，利于房地产市场的稳定，同时对减缓股市的下跌速度和下跌节奏有非常重要影响。但减息并不能改变大部分股票在全球市场中处于绝对高估的基本事实。
??汇丰大中华区首席经济学家：预计下一步或有50基点降准
??在经济下行压力增大，通缩风险上升的背景下，降息既是形势所逼，亦为明智之举。有助于引导市场利率下行，降低实体融资成本。然单次降息不足以完全缓解实际利率攀升，企业融资成本居高不下的矛盾，应有进一步宽松举措稳增长，预计下一步或有50基点降准。
??华创债券：实际存款利率反较降息前提高10bp
??(1)降息的同时，继续大幅放开存款上限，彰显了央行利率市场化的决心。看起来降息倒是次要的，利用降息的同时提高存款自由浮动区间反而是本次政策的主要目标。实际上，这也是利率市场化过程的必经之路。
??(2)从实际影响上看，存款基准利率尽管下降25bp，但如果考虑活期基准没有变化，以及存款上浮区间从1.3到1.5倍的提高，实际存款利率反而会较降息前提高10bp。
??(3)贷款利率的下行利于房地产贷款利率的下行，因为目前政策对房地产贷款优惠，一般是基准甚至是基准下浮，因此基准利率的下降是利于房地产市场的回暖，中期内对债券市场并不利。
??(4)我们知道，存款基准利率决定了表内银行负债的成本，而本次实际存款利率降息后反而出现了上升，意味着对债券市场反而是利空的影响。而且从央行急切的上调存款上限的态度看，利率市场化的节奏后期有望加快，甚至下一次如果还有降息，可能会宣布取消存款上限，那么存款基准利率也就名存实亡了。
??(5)短期内因为降息，市场做多情绪可能宣泄，但是我们认为本次降息名义上是降息，实质上是存款利率的加息，而且贷款利率的下行利于房地产市场和经济的恢复，反而对债券市场中期走势不利，因此我们建议机构不可盲目做多，反而应该利用市场的热情及时获利了结。
??民生宏观：降息之后还有降息
??(1)外部有实际有效汇率偏高制约出口，内部有经济下行和地方债务置换，降息缓释汇率压力，剑指高企实体融资成本。
??(2)货币市场利率迅速下行，银行间流动性十分宽松，流动性供需缺口已通过降准缓释，通过价格手段降低融资成本可行，降息之后还有降息。
??(3)存款利率定价范围继续扩大，一年期定存最高浮动可至3.3%-3.4%之间，利率市场化再进一步。但实体经济下行，可匹配的高收益资产供给收缩，预计银行寻找高成本负债来源动力不强，将存款利率上浮到顶意愿不大。
??(4)降息周期下股债双牛大逻辑未变。房地产基建已成为过去，产能去化压力凸显，实体回报率不足意味着居民资产重配 无风险利率下行 债权类资产风险溢价上升并存，股债双牛仍可延续。
??财经评论员叶檀：利好高富帅大型企业
??目前经济下行周期已经开始，降息对市场心理会有一定的影响。因为市场早已有预期，几天前已经有传言，市场已经消化了一部分。但降息虽对于高富帅的大型企业有好处，需要钱的中小企业实际利率还是比较高。
???>>>对楼市影响
??【乐居算账】
??房贷百万20年月供降142.87元
??此次降息后，按照商业贷款房贷100万，20年等额本息还款计算，降息前月供7106.74元，降息后月供降至6963.87元，每月减负142.87元，20年共计少还利息34289.32元。
??房贷百万30年月供降159元
??按照商业贷款房贷100万，30年等额本息还款计算，降息前月供5931元，降息后月供降至5772元，每月减负159元
??杨红旭：再降一次息房价肯定憋不住 预计2016年全国楼市还将进一步升温
??上海易居房地产研究院副院长杨红旭评论称，正如弗里德曼所言：价格本质就是一种货币现象。股票是标准的资产品，所以将直接利好股市。而房地产属于准资产品，尤其是住宅既具消费品的功能，又有资产品的属性，所以也在一定程度上利好房价。房地产业是资金密集型行业，无论是市场供应方还是市场需求方，皆对银行信贷依赖度较高，必然也对资金使用价格变化非常敏感。降息会降低开发商和购房人的资金使用成本，从而促进市场增长；加息会提高开发商和购房人的资金使用成本，从而抑制市场增长。
??当然，决定房价走势的因素有很多，比如经济基本面较差，对房价构成利空，反腐力度加大，也减少了高端住宅需求，部分城市住宅库存压力大，房价跌不动。但在诸多因素当中，货币政策、信贷政策及与之相关的流动性，当属影响楼市需求的第一因素，尤其是房地产短周期而言。
??一个降息周期是由多次降息组成的，所以单次降息虽然对楼市有促进，但作用并不明显，需要多次降息之后，才会出现较为明显的累加效果。其实，这也是货币政策具有滞后性的表现。从历史经验看，一个降息周期的最后一次降息前后，对楼市的累加效应会集中显现，助推楼市进入繁荣期。比如上一轮的降息周期，最后一次降息出现在2008年12月，三个月后全国房价环比增幅止跌反弹，进入房价上涨通道。
??但就这一轮降息周期而言，情况比较复杂，在降息的初始阶段：2012年6、7月前两次降息后，楼市加速回暖，并于2013年出现一波涉及一二线城市的繁荣。其后，2014年楼市再度降温。而在房价上涨之后，降息就停止了，非常罕见的中断了两年多。因此，当前更需要关注的是2014年11月重启降息进程之后，包括2015年3月1日本轮的第四次降息，对于2015年楼市复苏进程的影响。
??从全国70个大中城市房价指数来看，2014年5月出现环比下跌的“拐点”，至2015年3月，已持续下跌了11个月，下跌时长已超过上一轮的8个月(2011年10月至2012年5月)。值得关注的是，随着2014年二季度地方纷纷救市，尤其是9月30日央行和银监会发文支持房贷，房价环比跌幅呈收窄之势，11月第三次降息之后，更加促进了房市企稳，其中一线城市的房价已率先于12月止跌反弹，今年3月涨幅扩大。
??2015年以来，2月有一次降存准率，3月1日又有一次降息，货币仍呈加速放松之势。加之诸多房地产调控政策继续宽松(比如住建部指导部分城市停建安置房，转而收购商品房，以减少库存压力)，货币政策与调控政策双重宽松，在叠加效应之下，预计二季度全国70城房价环比增幅将止跌反弹，多数二线城市和部分三线城市的房价，也将随一线城市而出现上涨拐点。
??大家还应明白一点：当前，还只是处于降息周期中段，未来两年还将有多次降息降准动作，这将成为推动2015年全国楼市，尤其是一二线城市楼市告别冬天、走向春天的重要推力。预计2016年全国楼市还将进一步升温。
??上海易居房地产研究院研究员严跃进：一二线城市在5月将陆续进入房价上涨通道
??【对此次降息的三句精炼总结】第一、没有神秘感。政策层面、企业层面和民间几乎都预测到降息会到来，市场预期基本一致。第二、政策叠加效应显现。降息和此前各类宽松政策将拧成一股绳，进而拉动宏观经济爬上坡。第三、喜忧参半才是最健康的态度，既要看到降息对于资金成本降低等的利好效应，又要看到降息后资金流动管控的迫切要求。
??【降息为经济提振加燃料】在央行4月20日降准后，关于降息的声音还是很多，尤其是宏观经济的提振速度没有预期快，所以降息的预期是加大的。而此次降息，符合市场预期，其逻辑和此前几轮降息政策是一致的，同时能够和此前几次宽松化的政策密切关联。
??从指标来看，宏观经济很多指标基本上都陷入了一个底部。最典型的就是GDP处于2008年以来的最低值，即为7%的水平。4月份CPI数据也显示低迷。从这个角度看，降息做法的出现，符合市场预期，也能够为市场复苏提供新的动力。
??【降息背后资金监管成常态】从4月份的股市可以看出，大盘持续高攀，丝毫没有下行的态势，已经和传统的逻辑相违背。从这个角度看，降息背后对于资金的管控依然需要强化。换句话说，5月份既要享受降息带来的利好，也要对释放的流动性把好关口。与其倾盆大雨地漫灌，不如涓涓细流的滋润，这样才能为目前处于枯竭的实体经济创造更多的流动性和财富。所以说，资金流动监管成为最关键的内容。这是近期货币宽松政策下的一个新的思路。
??【降息和楼市成交】降息背后将直接降低信贷成本。从房地产的角度看，降息能够直接带来按揭贷款成本的降低，这能够加快购房者的积极入市。而且近期房价处于一个止跌反弹的态势，降息会促使此前部分观望的购房者改变入市策略，进而积极办理按揭贷款和购房手续。这都能够带来5月份市场成交量的继续上升。
??【降息和房价】降息提振了市场各参与主体的情绪，为后续市场的运行注入了一剂强心剂。从房地产的角度看，房价止跌反弹的动作会加速完成，即房价会步入新一轮上涨的通道。如果从城市分类看，在这样一轮降息政策下，一二线城市在5月份就会陆续进入房价上涨的通道中，部分三四线城市也将完成止跌的过程。房价上涨态势一旦形成，那么下半年将强化市场看涨预期，进而加大涨价的幅度。
???>>>历次降息及股市影响
??如有购房问题请拨打热线：400-606-6969
