“整个武汉现在就像个大工地，不过，交通状况是比以前有很大改观，尤其是大兴地铁建设，未来几年效果会更明显。”从事市政工程的李先生对武汉如火如荼的“城建攻坚战”印象深刻。但他可能并不知道，其代价是武汉数以千亿计的负债阴霾，如同悬在武汉头顶的达摩克利斯之剑。
一份来自财政部驻湖北专员办的研究报告显示，截至2012年上半年，武汉市债务余额超过2000亿元，被指为中国负债最高的城市。坊间版本不一，目前尚无当地政府官方公布的数据。接近武汉市政府的人士透露，政府方面对此非常敏感，讳莫如深。
“我觉得这个估算有一点偏高，武汉比广州(1400亿元)多不了那么多。”9月3日，一位不愿具名的湖北省政府官员对中国房地产报记者表示。在他看来，即使负债偏高也主要是因为武汉近年兴起的大规模城市建设，在还历史基建的“欠账”。
“目前地方债没有更好的解决途径，只能是用新债稀释旧债。”该官员说。
债务规模超2000亿元
“武汉是不是全国最高，现在还没有具体数据可以证实，债务规模或许比已知的更大一些。”一位武汉本地人士说。
从上述报告数据来看，武汉去年上半年的政府债务余额为2037.05亿元，比2011年年末的1964.47亿元净增加72.58亿元，净增长 3.69%。仅按2011年年底的债务数字，相较武汉本级政府综合财力1058.22亿元，债务率高达185.64%，已超过美国最高警戒线1.5倍。
面对记者的询问，武汉诸多本地官员对地方债都表现出敏感、回避的态度。不过，湖北省统计局副局长叶青认为，这个数字可能有些偏高。
“具体还要等审计结果出来，我国的地方债状况已经到了不审不行的地步。”叶青表示。
2012年底至2013年初，审计署公布的针对36个地方本级政府性债务的审计结果显示，2012年，有9个省会城市本级政府负有偿还责任的债务率 超过100%，最高者达188.95%，若加上政府负有担保责任的债务，债务率最高者达219.57%。以此来看，武汉的确已接近国内负债最高的城市。
8月1日起，审计署根据国务院要求开始对政府性债务进行审计，全面摸底中央、省、市、县、乡五级政府性债务。
“此次摸底响应了市场长期的呼声，审计结果也将为政府债务下一步的走向提供重要参考。”中国交通银行首席经济学家连平对中国房地产报记者表示，在判断风险之前，应该首先明确的是地方债到底是多少。
“武汉2012年财政收入突破2000亿元，GDP突破8000亿元，我觉得地方债风险总体可控。”一位债务评级人士对中国房地产报记者表示。
盛富资本及协纵国际总裁黄立冲则没有这么乐观，“如果把中国的城市比喻为一个公司，固定资产投资等于销售额，这个肯定是有风险的。”据审计署驻武汉特派员办事处工作人员透露，针对武汉的新一轮债务审计目前尚在进行中，结果最迟将在十八届三中全会之前出来。
补基建旧账赶超广州
叶青认为，武汉这几年对基建的投入是重头戏。特别是2011年提出“复兴武汉，建设国家中心城市”后，武汉打响了城建攻坚战。
据《武汉市“城建攻坚”五年行动计划》显示，计划到2016年，武汉将共计投入4217.66亿元，在2016年建成“中部第一、国内一流”的城建基础设施，主要指标赶超现在的广州。
“交通进步不小，我上班开车走高架桥已经不堵车了。”叶青说，“这几年武汉市政项目上马很多，如二环的修建、地铁的修建等，而基础设施建中投入最大 的应该是地铁。”目前，武汉有7条线路的地铁规划，预计2017年完工。“其中1号线是多年前开通的轻轨，2号地铁线是2012年年底开通。预计4号线1 期今年年底开通，7号线今年开工，马上还有机场线开工。”上述从事市政工程的李先生对中国房地产报记者表示。
“前5年武汉没怎么动，但这几年发展很快。”中国指数研究院华中分院副院长胡超对记者说，武汉这几年是在突击还历史欠账，所以导致负债快速攀升。
上世纪80年代初至90年代中期，武汉经济总量、工业净产值居全国大城市第四，紧随京津沪三大直辖市。但随后武汉逐渐“掉队”，经历了长达20多年的阵痛，经济一度低迷，已经到了必须转型的时候。
2011年的复兴目标提出后，据不完全统计，武汉有近6000个工地同时施工。而“国家中心城市”的定调，更增添了这座九省通衢之地的大建设动力。
中国管理科学研究院武汉分院城市管理研究所所长胡润洲认为，目前武汉是在抢时间，只要有能力，就尽量开工，武汉的城建投资将成为“补课重点”。
资料显示，2012年，武汉投资城市基础设施建设647亿元，7成用于修路建桥；2013年，武汉城建计划投资规模为713.47亿元，开工建设6条地铁以及杨泗港长江大桥，未来还将正式启动园博园建设。
借新还旧
满负荷前进，压力到底有多大，又该如何化解？对于武汉来说，也是必须面对的现实问题。
从公开数据观察武汉2012年底的债务余额类型，可以发现，直接债务1448.54亿元，担保债务588.51亿元(2011年末分别是 1466.29亿元和498.18亿元)，占债务余额比例分别为72.84%和27.16%；按单位性质分，机关1.25亿元、事业489.05亿元、融 资平台债务1408.06亿元及其他单位138.69亿元。
其中最要紧的是融资平台债务。目前，武汉市一级的各类投融资平台超过10家，最大的3家分别为武汉城投、武汉地产集团和武汉地铁集团。截至2012 年底，武汉城投负债合计1169亿元；截至2011年底，武汉地产集团负债407.8亿元；武汉地铁集团负债合计314.2亿元。
胡润洲表示，保守估计，武汉市交通建设方面的资金，依靠土地打包的至少占6成，2012年武汉土地出让金907.7355亿元，与2011年同期相比增长55.5%。在他看来，虽然很多城市采用这种融资模式，但过依赖土地资源的模式应引起重视。
武汉地铁集团在今年年初募集20亿元资金，用于武汉市轨道交通四号线一期工程项目，该项目总投资就达到105亿元。在债券募集书上，并无详细提及偿 债能力。但从该公司公布的财报可以看到，2011年，公司货币资金不足25亿元，其余的主要为在建工程、存货等难以变现的资产；而负债中长期借款达到 221亿元，另外还有数百亿元有息负债的还本付息压力。
“一旦遇到较大规模的债务到期，该公司不可避免地只能借新债还旧债。”一位业内人士分析。而这种办法也被认为是当前地方政府的主要应对之策。
针对日益严峻的地方政府性债务风险形势，财政部部长楼继伟日前表示，将进一步加强高风险地区债务监管并督促地方研究制定逐步化解的措施，严格控制地方政府新增债务。
“事实上，地方债没有很好的化解方法，如果推倒重来，就会形成银行坏账。”黄立冲说，中国的银行目前承受不了这么大的损失，地方债还不了就会有更多 的“僵尸银行”。未来地方债严重的地区会出现基建设施跟不上、城市建设后续乏力、“半拉子工程”增多等现象，最后还是要靠中央援手，民众埋单。
“地方债其实根本依靠的还是国家信用、政府背书，不是说换了一届领导就真的可以不认账，所以从个人的角度，我认为平台的债务风险并不比其他行业 高。”一位金融投资人士对中国房地产报记者表示，地方债当前整体风险可控，“一二线城市风险目前是比较小的，三线城市倒是需要重点关注，特别是有些政府重 复抵押发债”。
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