??“一般触及警戒线的话还有一次加仓机会，如果没钱加仓，股价继续跌到平仓线的话，只能被强平，大股东易主。”国泰君安分析师刘斐凡表示，对于控制权与管理权没有分离的中小房企而言，这一波A股的震荡是很大考验。
??泰禾集团的大股东去年以来也进行了多次股权质押。该公司有关负责人对中国房地产报记者表示，公司严格遵守关于股权质押警戒线、风险线、资金用途等的相关规定，控制融资风险。“我们认为维持股价稳定是规避风险的最重要手段，公司在这方面做了很多工作。”
??今年首个“爆仓”案例
??同洲电子被认为是今年第一个股权质押接近“爆仓”的案例。1月11日晚，同洲电子发布晚间公告，称控股股东、实际控制人袁明质押给国元证券的股票接近警戒线。根据交易所规定，公司申请12日开市起停牌。据了解，袁明直接及通过资管计划合计持有公司股份1.26亿股，占公司总股本16.88%，用于质押融资的股份为1.22亿股，占比96.53%。2015年5月6日袁明将股权质押给国元证券，当时每股股价为13.8元，而同洲电子停牌前的收盘价则是10.03元每股，股价自质押日以来下跌27.79%，接近8.5~9.5元的警戒线和平仓线。
??同洲电子在公告中表示，控股股东、实际控制人袁明将采取积极措施，筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施降低融资风险，保持公司股权的稳定性并在实施相关措施后尽快复牌。
??有消息指，早在几个月前，袁明就开始寻找接盘人，希望能将部分股权转让出去，但没有成功。
??Wind数据显示，2015年至今，两市共有1370家上市公司被其股东进行股权质押融资达6498次，共涉及质押股票1749亿股，按照各股票质押起始日期的收盘价计算，总参考市值达3.15万亿元，金额庞大。截止到目前，还有1337家公司股票质押未解押。
??1月13日，上证指数跌2.42%，跌破3000点。今年以来，上证指数的暴跌幅度已经接近17%，开年6个交易日中，3个交易日出现“千股跌停”。按照此前证监会的规定，1月8日起大股东可以减持股份。但由于大股东“减持洪峰”造成2016年1月4日和7日的恐慌性抛盘和暴跌，证监会不得不发布新规，要求大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一，自1月9日起施行。
??股价的暴跌以及减持受限，令不少上市公司股东的流动性大受影响，股权质押风险明显上升。截止到1月12日，两市有382只个股的股权质押已经跌破了理论警戒线，涉及质押市值5499.04亿元；同时，还有211只个股的股权质押已跌破理论平仓线，涉及质押市值2880.78亿元。
??地产股也难独善其身
??股权质押是目前上市公司比较普遍采用的融资方式，不少地产公司也偏好此种方式。有数据显示，在2015年7月1日至2016年1月12日期间，共有57家上市房地产企业股东进行过股权质押融资。期间大股东进行股权质押的上市房地产企业共有42家。
??以1月12日的收盘价计算，大股东进行股权质押已经触及预警线的上市房地产企业共有7家，分别是大名城、新湖中宝、泛海控股、中弘股份、中天城投、大连友谊以及世联行。如大名城从2015年6月12日开始质押的两笔股权，自质押日以来的股价跌幅超过68%，均跌破理论警戒线，比例均超过50%、达到55.43%，这两笔股权分别占总股本的4.97%和0.65%。
??据统计，新湖中宝共有6.66亿股质押股触及预警线，这部分质押市值约在31.37亿元。此外有2.13亿股、价值9.37亿元的质押股已到平仓线。世联行有1800万股质押股触及预警线，预警质押市值为2.02亿元，有3000万股触及平仓线，平仓市值3.36亿元。
??“我们银行股权质押主担保方式是不能加创业板的股权，只有附加的担保才可以。”某国有商业银行贷款部人士告诉中国房地产报记者，在股权质押贷款方面，目前该行倾向于绩优蓝筹股，以前30个交易日的平均价计算，按60%的质押率发放贷款。“如果接近警戒线，我们会要求追加等值的抵押物或现金。”该人士认为，从目前来看，这一波的股权质押风险主要还是发生在中小市值的公司身上，大型房企的安全边际较高。
??据刘斐凡介绍，不少质押股权的中小房企大股东原来是想借此缓解资金压力，但伴随着股市的暴跌，警戒线和平仓线的逼近反而进一步恶化了资金链。他指出，如果大股东同时也参与上市公司的经营和管理，那被迫平仓后、大股东易主很可能会对上市公司的经营带来负面影响。
??据了解，自去年7月份以来，泰禾集团的一名自然人股东与大股东共进行了22笔股权质押。如，2015年12月17日，其大股东泰禾投资将其持有的3155万股股份（占公司总股本的2.54%）、1800万股股份（占公司总股本的1.45%）分别质押给鹏华资产－平安银行－平安银行股份有限公司和中国民生信托有限公司。公告显示，泰禾投资持有泰禾股份约6.1亿股，占公司总股本的48.97%，为公司第一大股东。截止到2015年12月17日，泰禾投资累计质押的股份数占公司总股本的48.95%。
??泰禾有关负责人表示，公司大股东在股权质押方面严格遵守相关规定，为防范风险，公司也做了不少工作如2015年推出总规模12亿元的员工持股计划，此举对维护股价稳定发挥很大作用。“我们认为，股价稳定是规避风险的最重要手段。”在这一波震荡中，泰禾的股价变动远低于大盘跌幅，1月13日该公司的收盘价为23.38元，与2015年12月31日的24.5元相比仅有轻微下跌。该负责人透露，近期公司并未通过员工持股计划增持公司股票，但股价依旧保持稳定，预计未来股权质押的风险依然可控。
