??1月11日消息，中国“低利率时代”的到来正刺激私人财富管理和资产配置需求。中金公司研究业务委员会执行主席、董事总经理邱劲今日表示，中国私人财富面临重新配置的重要拐点，面对波动的市场，建议投资者积极配置于各大类资产，可投资大宗商品、私募股权基金和海外资产，并预测中国一线城市房地产仍是具备配置价值的投资标的。
??邱劲判断，未来两三年内，中国经济将面临宏观经济结构、周期和改革政策三重叠加的风险，预计短期内“弱复苏”与“再寻底”将交替出现，而时下热议的“供给侧改革”受到意识形态，利益重新分配，以及如何向弱势群体提供合理补偿和基本社会保障等方面的挑战，改革政策落地及实施结果仍存在较大的不确定性。
??“若结构化改革红利能够得到良好地兑现，则A股市场有可能迎来长期牛市的机会。” 邱劲表示，尽管面临实体经济不确定前景，中金公司建议投资者应把股票资产看做长期理财工具的一种，既不应轻易为博短期行情而调仓入市，甚至加杠杆冒险；也不宜因噎废食，彻底退出市场，不惜牺牲长期收益水平。
??中国私人财富面临重新配置的重要拐点。中金公司建议，投资者应积极配置于各大类资产，制定符合自身风险承受能力的战略性资产组合。据中金公司财富管理业务负责人、董事总经理孙冬青透露，“大类资产配置”将是2016年中金公司所推出的最重要的一项业务。为此，中金公司面向超高净值人群，推出了“资产配置服务专户”业务。
??孙冬青接受新浪财经采访时表示，上述“资产配置服务专户”业务的投资起点为5000万元人民币，管理时长为两年。该业务主要面向中国超高净值人群，为客户推出定制化产品组合资产配置方案。在国内股、债、现金等主要金融资产配置组合的基础上，中金公司已扩大投资范围，进一步引入房地产、大宗商品、私募股权基金和海外资产。
??战略资产配置必将成为私人理财的核心投资策略
??中金公司财富研究院今日发布的《2016私人财富资产配置策略》报告称，2014年底，中国私人财富总量达到112万亿人民币，成为仅次于美国的第二大私人财富市场。中国私人财富目前资产主要集中在于存款、房地产和银行理财，但风险资产和境外资产配置相对缺乏。
??而随着经济周期变化，利率步入下行区间，地产整体黄金时代落幕，刚性兑换制度缓慢瓦解，私人财富面临重新配置的重要拐点。
??“高收益、低风险”的传统投资机会已发生明显改变。中金公司统计研究表明，投资者长期的投资收益主要归因于长期平均大类资产配置比例，而具体投资于哪只股票或产品、投资的时点选择等因素对回报影响较小。资产配置策略将多种资产按不同比例进行优化配置，投资者按照自己的风险承受能力、收益目标，量身打造最适合自己的投资组合，避免落入过于保守或过于激进的投资困境。
??“投资者一旦决定长期（战略）大类资产配置比例，只需每年一至两次根据既定配置比例平衡组合，避免根据市场短期判断频繁调整投资决策、甚至追涨追跌。” 中金公司财富研究部负责人、副总经理梁东擎表示。
??梁东擎认为，国内外市场数据已证明，股票和信用债具有风险溢价，是获取长期较高收益的主要投资工具，通过一定的资产优化配置则可以控制风险对进取型投资者，资产配置比单边投资股票能显著地降低风险。
??一线城市房地产仍是具有配置价值的投资标的
??中金公司对中国一线城市房地产市场的投资前景极为乐观。邱劲表示，人口集聚效应仍将支撑一线城市地产，房地产仍是具有配置价值的投资标的。
??邱劲分析称，与国际标准比较，中国一线城市的人口集中程度仍相对不足，规模经济和集聚效应仍有待进一步发挥作用。预计未来一线城市与核心城市圈将面临进一步的人口流入，房地产的需求增长将强于其他二三线城市。
??“尽管前期涨幅已十分显著，受更强的人口集聚效应影响，一线城市房价尚有缓解上升的可能性。” 邱劲预测。
??中金报告指出，房地产具有独特的风险特征，能够分散投资组合的通胀风险，传统的股票、债券组合，在通货膨胀压力来临时，均会承受较大压力，而房地产作为实物资产的一种，在通胀较高时，房租和房价的上升将使其获益。当前虽然在全球范围内，通缩压力要高于通胀压力。但全球央行持续货币宽松、流动性大泛滥的环境下，若出现货币乘数的回升，未来十年重回高通胀的风险也不无可能，在资产组合中保留一部分房地产，对于分散风险有积极的意义。
??建议增加私募股权基金和海外资产配置
??“低利率时代，资产配置需求越趋迫切。”梁东擎认为，以黄金为代表的大宗商品、海外量化对冲基金、房地产投资信托及私募股权基金等产品将具备较好的配置价值。
??梁东擎表示，大宗商品近年来的低迷市况并不能掩盖其投资价值，大宗商品中看好“黄金”。近期因美联储加息在望，强美元预期强烈，持续压制国际黄金价格，为长期配置黄金资产提供了很好的机会。
??由于人民币汇率波动频繁，海外资产配置需求凸显。梁东擎认为，海外量化对冲基金（包括对冲基金与CTA）、房地产投资信托（REITS）等产品对于中国投资者而言，提供了新的资产类别，填补了配置的空白。相对于股票市场仍受中国经济下行的牵连，此类产品对中国经济风险的敞口相对较小，能够起到分散国内市场风险的作用。
??而对于投资期限较长的投资者，中金公司认为，私募股权基金可成为配置标的，相较于股市，其具备更优的风险收益特征及长期投资回报率。
??此外，梁东擎分析称，2016年资产配置需要考虑三个风险：一是资金面可能遇到超预期冲击，汇改后汇率对资金面的影响更为复杂，宽松政策效果或打折扣；二是债务危机值得警惕，中国企业债务占GDP比重已跃升全球第一，经济下行周期集聚风险；三是企业盈利可能超预期下滑，人口老龄化会进一步抑制需求，拖累企业盈利增长。
