新浪乐居讯(编辑 杨留锋)近日，知名财经评论家、财经专栏作家叶檀洛阳开讲，为大家论道中国经济。叶檀从多个方面对中国经济的现状及未来做深入浅出的分析，洛阳新浪乐居根据叶檀演讲，将其主要观点概括为以下几个方面：
中国经济最大的问题是效率低下 投资回报率剧减
叶檀认为，在经济发展中，中国目前最大的问题是效率低下。作为反映科技提升水准和人才专业提升水准的中国全要素生产率近几年遭遇大幅降低。全要素生产率在2008年之前在3.0%以上；2008年一直到现在，降至前所未有的2.2%，也就是说生产效率极端低下。
此外，叶檀还讲述了一个大家都比较关注的概念——投资回报率。叶檀举例称，“八九十年代，做什么都赚钱，生产袜子赚钱，炒个瓜子可以成为千万富翁。”那时的投资回报率平均可以达到15%-20%，但是2000年—2008年这8年时间，投资回报率已经降到了8%—10%之间， 2012年投资回报率降至2.7%。
“投资回报率那么低，就是稍微赚点钱的行业，所有资金都投进去了，电商行业现在投资了那么多的钱，几百亿的钱进去，完全都不赚钱。”
叶檀认为，做实体经济，如果说是2.7%的回报，投资回报率远不如投资房产或购买理财产品。“如果在郑东新区或者在上海大虹桥板块几年前买的房子，甚至是在北京六环之外听得到猪叫的地方买两套房子，你的投资回报率哪是2.7%？一年2.7%，我就是闭着眼睛啥也不干，我就买理财产品，现在起码也能够达到5%。”
中小企业应盯住新三板与创业板 密切关注私募债
叶檀为中小企业出谋划策时，建议大家盯住两样东西：第一个是新三版，风险投资，然后是，创业板，这是一条产业链条。高新技术产业，有了风险投资，然后再进入新三版，随后打通跟创业板之间的通道。叶檀认为，对于中小企业来说，这无疑是一条未来的畅通之路。
此外，叶檀还建议大家密切关注中小企业私募债。“中小企业债，现在我们证券所的、交易所的债券市场越来越大，而且它是信用债，中小企业在那儿发债，不用抵押，不用打折，光是依靠信用，它就可以发债。”
叶檀举例称，最近上海有个叫中星公司的专门为保障房发行了13亿元的私募债，它的收益率是6%，“相对来说还是不错的，因为它是低风险的6%的这么一个收益。”
叶檀认为，以后中国的债券市场会大大地扩张。“现在主要是机构银行在玩，未来会是私人在玩，未来会给机构，给个人与个体，如果不是这么玩的话，我们债券市场的风险是释放不出去的，以后的债券市场一定要规模做得非常非常得大才行。”
电子金融是银行最大的威胁 威力无穷
叶檀认为，目前银行所面临的直接威胁是电子金融。阿里巴巴、京东商城全都在做供应链的金融——电子金融。为什么呢？因为它手上有绝招——有支付宝系统以及整个内部封闭系统。另外，它有大数据的分析系统，阿里巴巴这个平台上有八千万家的小微企业进行交易。“它把5年的交易数据给你一分析。你这个企业是不是讲信用，一下子就出来了。”
“现在就是一个透明时代，对于阿里这种电子商务来说，还有一个好处，就是除了支付系统它可以卡住你的咽喉之外，还有一个好处，在电子平台之间，它一旦公布一个电子信用排行黑名单，你就要关门了。因为它的威力太大了。”
因此，叶檀认为，电子金融是未来电子商务的杀手锏，如果它有银行牌照的话，毫无疑问，将会是未来筛选成本最低，信用把控最严、收益最好的一个发展方向。“如果说真的有一天电子金融它告诉你说我可以给你发银行牌照，给阿里巴巴，你可以给中小企业贷款，我们会发现成的，你民生也好，招行也好，小贷别做了，全都是阿里的盘中餐。”
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