《经济通通讯社25日专讯》花旗集团发表研究报告，指逐步推进国企混合所有制改革的方
案公布，当中明确将国有企业分类，并指对公益类国有企业及有重要行业和关键领域的商业类国
有企业须保持国有资本控股地位，但对竞争行业商业类国企则没有此限制。
该行相信，对公益类国有企业及重要行业关和关键领域的商业类国企将有少许效益改善，而
竞争行业商业类国企的效益将会大幅改善，对国有资本股权明显下跌及其股东回报率低于平均水
平的国企来说，其效益亦会有明显改善。该行又指，措施亦包括股权激励计划及参股的方法。这
些措施都有利推进「负面清单」办事方式。
花旗重申明年中，摩根士丹利中国指数(MXCN)会达75点，较现时有29%潜在升幅
，相信目前估值已接近低谷，而内地经济质素改善，放缓情况亦已受控。
该行又重申早前估计会受惠国企改革的股份名单。
表列花旗推荐股份及受惠于改革原因
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评级 目标价 原因
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建行(00939) 买入 9．4元 可令企业管治更好，管理更迈向商业化
海通证券(06837) 买入 19．6元 行业整合，更多合并机会提升收入
新华保险(01336) 买入 60元 引入私人资本及拓互联网金融发展
华润置地(01109) 买入 30元 母企注资后，销售、盈利等获提升，负债降
首创置业(02868) 买入 6．6元 研究踏入A股市场及可能获注资
绿地香港(00337) 买入 9．2元 母企将于今年第四季注资
国药控股(01099) 买入 38．8元 业务分散及有领导地位，销售盈利增长持续
白云山(00874) 买入 35．7元 资产高质，研发投资升，股份激励计划助股价
中铁建(01186) 买入 15．3元 或与中国中铁(00390)合并及估值便宜
中交建(01800) 买入 15元 员工股份激励计划助更好盈利能力
中航科工(02357) 买入 7．3元 与科研机构潜在收购合并
中海发展(01138) 买入 7．3元 航运业整合机会微，但集团其油轮业务可支撑
南方航空(01055) 买入 7．7元 整合将为主要并购目标；行业回升将受惠最大
安徽海螺(00914) 买入 32．2元 行业整合主要受惠者
联通(00762) 买入 14．5元 试行混合所有制；有报道指或与
中电信(0762)合并
中国电力(02380) 买入 6．2元 母企或于今年底注资，盈利提升
华电(01071) 买入 7．6元 母企或于今年底至明年初注资，盈利提升
华能国际(00902) 买入 11元 大机会获母企注资
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