惠誉评级近日表示，中国决定分阶段开始在小城市放开落户限制，可能会将城镇化进程引向部分三、四线城市。这将缓解大城市面临的一些社会挑战，包括房地产价格上涨、交通拥堵、社会基础设施问题以及更为突出的空气和水污染问题。
惠誉认为，城镇化方向的转变必须循序渐进，以尽可能降低这些压力被复制到新兴城市的风险。如果转移成功，专注中小城市的房地产商将逐步从中收益，例如中国海外宏洋集团有限公司(BBB级/展望稳定)，碧桂园控股有限公司和恒大地产集团有限公司(BB级/展望稳定)。
中共中央在上周的十八届三中全会结束后公布了详细的政策调整方案。其中第23点提出，全面放开建制镇和小城市落户限制，有序放开中等城市落户限制，合理确定大城市落户条件，同时强调了严格控制特大城市人口规模的必要性。
为了缓解一、二线城市在社会稳定问题上面临的越来越多的挑战，中国政府需要将城镇化进程转移至中小城市。大城市面临的主要挑战之一，就是在政府实施了严格的限购政策的背景下，房价仍旧居高不下。此外，许多大城市正在遭遇交通和其他基础设施的瓶颈制约，要解决这些问题尚需时日。更令人担忧的是，规模不断扩大的中产阶层对于空气和水质量恶化的容忍度正在下降——受到广泛关注的哈尔滨10月份出现的重度雾霾便是一个突出的例子。
中国计划将城镇化率从目前的52%提高至70%，因此城镇化在未来二十年内仍将是中国经济增长的支柱。近期内，城镇化进程将使固定资产投资保持在当前高位，特别是房地产和基础设施领域。长期来看，城镇化将推动经济向以消费拉动增长的模式转型。
为促使三、四线城市吸收新增人口，中国已做了不少准备工作。其中最重要的就是通过吸引合适的产业来创造就业机会。例如呼和浩特创建的以资源为基础的工业园区，以及合肥的消费品制造中心。地方政府在加强交通和社会基础设施建设的同时，也在扩大保障性住房供应量。
但这一过程并非毫无风险。惠誉称，中央政府需加强协调来防止地方政府在扩大工业园区建设中出现同质化竞争。此外，地方政府在规划商业开发用地时须特别注意，避免出现在成都和沈阳等某些二线城市的产能过剩情况。
惠誉表示，希望充分享受城镇化益处的房地产开发商需要满足中小城市的迫切需求，特别是推出可以让这些城市的中低收入人群负担得起的住房。房地产开发商也需要注意，并非所有的三、四线城市都会从城镇化进程中受益，也并非所有的城镇化成果都能在这一过程推进几年后得到显现。
