广东社科院热钱专家黎友焕(资料图)
本周四美元兑日元汇率大跌3%，创三年最大日跌幅。而5.23以来日股跌幅逾20%已入熊市，与此同时欧美日债券收益率飙升，广东社科院境外热钱专家黎友焕在接受和讯网独家访谈时表示，大落大起的日元已经把金融市场搅乱了，把资金流动搅乱了，但是对中国的影响最大。目前对大量涌入的境外热钱狂炒一线城市房价，疯狂套汇套利，中国不仅无计可施，而且被人家牵着鼻子走。日元搅局从效果上符合美国战略利益。
以下为访谈实录：
1.日本政策混乱引发国际金融市场担忧
黎友焕：最近一段时间大家关注的焦点不是美元宽松和货币政策问题，有人说宽松要退，实际上今年是退不了，我们早就预期了，今年是退不了的。你说欧元区最近虽然还有事，但也没有那么吸引眼球。实际上现在日元问题是最吸引眼球的，尤其在资金异常流动这块。
黎友焕：日本新一轮量化宽松政策出来以后好象没有达到预期的刺激经济效果。这等于未来日元走势要往哪里走呢？大家觉得日本政府出来的一些预期可能达不到，还会继续的胡搅蛮缠，还会出来一些措施，等于日本政策走向现在有些混乱了，大家担心这个问题。
黎友焕：现在大家的判断是QE搞会肯定搞下去的，但会不会用其他的形十年式和方式再来继续加强，反正很多人都提出了这个问题。现在按照这种趋势即使不加强，已经把资金的流动搞乱了，整个金融市场已经搞乱了，乱局也该有一个平衡问题。日本政府肯定会有后续做法，它肯定不会停留在目前的情况，要不就收手，要不就加大力度。收手就还有日本政府怎么给大家一个说法的问题，所以，大家认为相关的措施会出来。因为整个日本的经济到这个份上，现在整个政府的负债率早就世界第一。日本不这么搞也没有退路。即使不是金融危机，即使不是地震灾害，它本来的经济就要出问题，再加上地震灾害打乱了它整个的产业布局。因为日本没有油没有气，它的核能要不能用的话，马上就会出现产业格局的分化。一些用电的部门肯定要往外搬，一直到现在很多城市都还在停电，都还在隔三差五的停电，所以，它整个产业肯定面临新的挑战。
日本本来的产业发展就有问题，因为它的整个产业竞争力在不断的下降，甚至也出现产能过剩的情况，所以它有一部分的产业必须出去，有一部分产业必须提高竞争力。所以，我们想国际金融的事情，真的是一种在无时无刻的变化，在产生新的矛盾和新的挑战。
2.日元搅局从效果上符合美国战略利益
黎友焕：日元搅局起初没有美国默许和支持的。最近韩国最大的证券公司请我去香港路演，每次去都会见将近60-80家的国际投行，都是它的最大的客户，这里面有美国客户和日本客户。我跟美国客户和日本客户在聊的时候，他们说开始还以为是美国默许的，实际上日元这么个走法美国很紧张。包括最近汇率的分化，人民币原来是盯住美元的，人民币升值美元是贬值的，人民币升值多少，美元贬值多少，过去一直都是这样的。现在日元这样一搅局，我们最近就看到人民币汇率的变动不一样了，甚至人民币对日元的升值幅度跟美元的升值幅度是两码事，对日升值甚至超过了对美升值。正因为这样最近才出现人民币套利的空间。为什么我们有货物一日游啊？除了热钱进来之外，还有很多套利，还有融资。
黎友焕指出：中国外管局连续出手许多抑制热钱流动的措施，实际上没有达到预期目标。我们最近对几十个地下钱庄调研外汇管理局采取的措施对他们资金进来是不是有影响，大家都说影响大，但是实际上只是换了另外一个方式进来而已，不是从贸易的渠道进来了。我们在调研之后才发现，很多人利用日元贬值，导致人民币对日元升值幅度远超过对美元升值幅度形成套汇空间，疯狂套利。
黎友焕：这些情况不是美国愿意看到的，因为美国本来有它的战略部署，包括这次我去路演回来，我接触了美国很多投行才发现前段时间有人传出要退出QE计划，实际上是美国有意放出来，有意而为的。所以，我们开始也以为日本，特别在东海和美国走得那么近，在货币政策方面应该也是朋友，也是同一个鼻孔出气的，但实际上这是两码事。美国的美元战略实际上有自己的想法，但它没有想到日元会这么弄。美国算定了日元这么弄对日元也没什么好处，但没有想到日本不这么弄也没有办法。
黎友焕：日元的宽松对美国的影响有两个方面，第一，对美元原来搞的布局有点乱，对美元，因为美元相对日元还升值了，对美元预定的走势是形成了意外的冲击，对美国恢复就业和经济也没有好处，这是消极影响。第二，也有积极影响。所谓的积极因为就是符合美元战略，单纯利用美元发挥它对地区性影响的时候，它的影响也是有限的。但欧元已经搅不动了，它没有能量来搅局了。没想到这次日元跑出来搅局，而且它搅局力度还挺大的，它搅局的后果正如美元战略设计的方向。
黎友焕：就等于把整个新兴发展中国家，包括中国都搅起来，而且现在看日元这样一种新走势，最大的影响就是新兴发展体和中国，而且现在最为关键的事实是在日元的搅局下国际资金确实向新兴发展体流动，这完全是美国原来设计议题的道路。开始日元采取宽松货币政策几个措施，美联储都有人出来讲话，都说日本不能这么作，对美国的影响很大，但现在不讲了，和这个日元搅局符合美元战略有关系。我估计今年会这么打。让日元搅局。
黎友焕：它觉得日元搅局下，免得美元自己搞得那么辛苦，所以，我现在担心的也是这一块，忧虑的也是这一块。日元的搅局是基于它的无奈，它不这么可能会出大问题，美国的搅局是因为它想干大事，想打劫新兴发展体，它不是因为无奈，它有很大的机动性，它随时可收可放，这样的情况下，假定我为美元操盘的话，可能不仅不抑制日元这么搅，甚至推一把，让日元把局搅得更乱更大，让日元进一步宽松，让世界的资金继续往新兴发展体流，流得量更大，起码让新兴发展体有通货膨胀和经济泡沫的情况出现，然后这个时候，因为日本很难收手，最后让美元来收拾残局的话，这个影响就大了。届时，包括日本，包括所有人都会被美国打劫。
