提要：??和讯网消息随着经济增速放缓超过心理预期，稳增长超越简政放权成为首要任务，而另一方面改革牛和宽松牛的叠加也让股市走向高海拔区域，风大慢走的叮嘱开始密集。??6月1日，多个来源的数据显示5月份经济有所企稳。首先是国家统计局发布的消息，5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，较上月增长0...
??和讯网消息 随着经济增速放缓超过心理预期，稳增长超越简政放权成为首要任务，而另一方面改革牛和宽松牛的叠加也让股市走向高海拔区域，风大慢走的叮嘱开始密集。
??6月1日，多个来源的数据显示5月份经济有所企稳。首先是国家统计局发布的消息，5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，较上月增长0.1%，显示出了扩张的态势。而汇丰银行发布的中国制造业PMI终值业也较上月48.9增加0.3至49.2，虽然仍处于荣枯线一下，但明显出现了好转。
??分析5月份的经济回升的因素，政策因素不可忽视，实际上自年初以来由于经济增速下行加速，一系列政策先后出台已经铺垫了稳增长的基础。
??从货币政策来看，降息和降准动作频频启动，意在降低实体企业融资成本，给市场注入充足流动性；从财政政策来看，基础建设投资不断获批、地方债务置换开始实施，以及近两万亿PPP项目的发布都是以投资稳增长的具体体现；另外330新政对房地产行业拉动效果也在不断显现，一线城市房价回升趋势已经出现。
??“430会议后稳增长再度回到首要任务，政策力度明显加码，其他暂让路”，国泰君安宏观团队预计二季度经济政策性企稳，但未来能否实现市场性企稳要看房地产和出口。
??对于房地产板块，任泽平认为，房地产也将企稳，但一二线和三四线城市将出现差别，“房地产呈结构性牛市，但三四线不会出现系统性上涨。”
??而在股市方面，任泽平指出，本轮牛市尚未完结，改革牛、转型牛、宽松牛叠加，金牛变成水牛，“经济不起宽松不已，改革不停牛市不止。”他指出，短期而言本轮牛市最大的不确性来自监管的因素，长期来看牛市受制于经济的基本面。
??不过任泽平也提醒，虽然有注册制、国企改革等友好的政策持续推动，但牛市走高也会迎来控制节奏的措施，“海拔已高，风大慢走”。
??
