降息降准再次来袭 如何把控投资风向

??8月26日，金融市场迎来了央行今年的第五次降息和第四次降准。国内股市持续震荡，理财产品稳中有降，特别云南地处西南边陲，投资渠道一直较为单一，此次政策对整个市场的影响受到了很大关注，如何在目前情况下选择投资理财的方向是许多市民想要了解的重点。

??银行理财产品收益走低

??央行于8月25日晚宣布， 8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。

??央行降准降息将直接影响到投资产品的收益，受降准降息及公开市场操作进一步释放流动性的影响，银行理财产品预期收益率近期持续走低。

??“想季末再去银行购买理财产品，可能收益比较可观，谁知道上周去看收益普遍较低，我还跑了好几家银行呢。”市民刘女士说道。

??据金融信息服务机构银率网统计，8月22日至28日一周时间共有693款人民币非结构性理财产品发售，平均预期收益仅为4.7%，预期收益超6%的产品发行量仅为7款，均创下近期新低。

??对此，业内分析师表示，近期理财产品预期收益进一步下跌符合预期。一方面央行近期频繁展开大规模逆回购，且逆回购利率出现下降，这不仅向市场释放了短期流动性，也为利率持续下行注入预期。另一方面，央行上周宣布降准降息，并放开一年期以上存款利率浮动上限限制，进一步令市场流动性趋向宽松。

??业内普遍认为，利率下行和补充长期流动性的系列举措，会持续影响市场上固定收益类产品平均预期收益下行，银行理财产品收益仍有进一步下跌的空间。因此，理财师建议，可锁定中长期理财产品或购买国债，在家庭资产配置方面，较为稳健的投资是不可或缺的。

??股市不可冒进但并非不能进

??北京天合昆泰投资管理有限公司总经理陈绍杰先生表示，他所管理的“价值成长1号”在今年上半年收益率198%，稳居国内前列，在6月24日的净值最高点逃顶之后，一直保持了空仓状态。

??他分析道，从三个维度综合分析大盘的基本面，第一，上市公司盈利及宏观经济运行，当前的投资领域是欲振乏力，出口数据疲软，消费在未来两个季度也受制于股市的下跌，因而总体是向淡的；第二，从资金面来看，央行的逆回购、利率与存准率的双降，冲抵了人民币汇率的波动所带来的外汇占款的减少，因此总体是趋平的；第三，风险偏好，当前的国内经济形势、欧洲经济形势不容乐观，而政策的对冲力度尚不明显，所以投资者的风险偏好是总体趋降。三者有二者趋降，因此从基本面来看，沪指后市震荡走低的概率仍存。

??“综合而言，当前市场在寻底过程中，投资须谨慎，静待底部的逐步探明。同时要积极关注政策的对冲，相信政策之手的大智慧。”陈绍杰指出，从调整市的运行轨道来看，沪指的支撑在：2800点；2400点；2115-3280点。而沪指未来一个月将循环低点，在此之前的一周均需谨慎应对。

??“当下的盘面，银行股、中航系军工股近日上涨，但前者的净利润增长已跌至个位数，后者是前期炒作比较透的板块，难以构成新的进攻势头。市场关注焦点，当前集中于人民币汇率的波动，我们应高度重视，静观其演进。”陈绍杰认为，未来的事件：9月9日将发布最新PPI、CPI数据，在该日前后或对沪指形成压力；9月18日将发布70个大中城市住宅销售价格月度报告，与循环低点的9月16日重叠，在该日前后有可能形成波段的低点。另外，创业板指数在10月上旬或下旬有个重要的循环低点，它的调整会对市场情绪有一定的负面影响。