“国五条”新政出台，资本市场亦受到较大程度的波及和影响。
“我认为房地产市场持续10年的大牛市已经到头了，财富效应将大大减弱。”华泰证券资深证券分析师陈慧琴说，这两天几乎所有的研究员都在分析地产新政的后续影响，多认为房地产市场的降温有益于中国经济深层次的结构转型和调整，从长周期来说有助于资本市场走出低迷。
陈慧琴说，过去几年间，银行体系投放了约40万亿元的信贷资金，银行体系资金总量已接近100万亿。长期以来，房地产市场的财富效应和造富神话，吸引了大量资金堆积在土地、固定资产和地产项目上，实体经济特别是最活跃的中小企业普遍“贫血”、“缺血”，高利贷等“影子银行”和灰色金融泛滥。次贷危机以后，美国房地产泡沫破灭，痛定思痛提出“重回制造业”。中国也应该以邻为鉴，清醒认识到，如果将资金、资源过度堆积在房地产上，必然会导致资源错配，加剧经济的结构性扭曲，助长全社会投机之风盛行。所以，以强有力的手段狙击房地产投机，有益于经济健康发展。经济基本面改善了，过度扭曲的结构得到矫正，从长周期来看当然也有利于资本市场的发展。
江苏国信集团财务公司董事长王家宝说，我们房地产的超级牛市持续时间太长了，大部分人都放松了警惕，以为这个市场可以涨到天上去。其实哪里都一样，日本、美国等国家，在房地产泡沫没破灭之前，大家都说没有泡沫，因为没见过。1998年的亚洲金融危机，香港人想不到在这块弹丸之地上，房价会被腰斩；次贷危机爆发前，美国人想不到涨了10年的房价会自由落体，数百万家庭因资不抵债而失去房子。实际上，近年来，无论是国际对冲基金、评级机构还是我们自己的银行体系，都对中国房地产泡沫日益膨胀的压力深感担忧。因为中国银行体系中，无论是10万亿政府投融资平台、10万亿房地产贷款，还是10万亿的“铁公基”贷款，背后的抵押物都离不开土地和房产，房地产过度放纵的结果必然是崩溃。
省银监局局长于学军认为，此轮调控必将深刻影响银行业的信贷行为和公众的投资行为。纵观过去30年间的多次经济金融危机，房地产过热往往是导火线。多个国家在房地产上摔倒的教训警示我们，房地产是个极易产生泡沫的领域，它符合泡沫产生的所有要素，如高投机属性、高杠杆率、需求伸缩弹性大，容易产生大起大落和追涨杀跌的不稳定，对经济金融形成极大的冲击。此次“国五条”的严厉程度前所未有，但具体的实施方案要进一步完善，应改变过去头痛医头、脚痛医脚的短期政策，建立有利于房地产市场软着陆的长期治市之道。
本报记者 陈志龙
