??又是上市公司的年报季。近日，安邦集团针对目前A股市场已经刊发年报的上市房地产公司业绩状况给出分析和预测。在A股146家地产或涉地产上市公司中，已经有57家披露了2014年度报告，其中40家营业收入实现同比正增长，17家同比下降。
??而相对于营业收入，实现利润正增长的企业数量更少，57家公司中，29家净利润同比增长，剩余28家企业净利润均出现业绩下滑。
??利润下滑也是行业的普遍趋势。金地集团、招商地产、广宇发展、浦东金桥、大名城、中洲控股、华发股份等众多上市公司在2014年的毛利率和净利率悉数同比下降，过半房企净利润率下降到10%以下，小部分公司净利率在10-20%之间的相对高位，还有多家公司净利润率为负值。
??在港股上市企业中，也不乏营收及盈利下滑的案例。比如融创中国披露的数据就显示，公司在去年实现收入总额250亿元，较2013年同期下降了19%，富力地产去年的营业收入316亿元也较上年同期下降了6%，并且净利润也同比2013年下降了18%。
??尽管大型地产公司的规模效应使得它们各自依然保持了一定的盈利增长，但是相对于这些大型地产公司的过往业绩，2014年则乏善可陈。比如碧桂园，虽然表面上依然保持了盈利的持续增长，但毛利和净利润的同比涨幅均低于过去五年的复合增长率，而这主要源于毛利率和净利率的连续两年下降。碧桂园的毛利率从2012年的31.2%下降到2013年的27.7%以及2014年的24.1%，而净利率从2012年前连续三年16%以上，下降为2013年的13.6%以及2014年的12.1%。
??保利地产也是如此，保利地产曾经是A股市场上增长速度最快的一线地产巨头，不过，纵观保利地产上市以来的经营数据不难发现，随着企业规模不断扩大，其增长动能逐步减弱，营业收入和利润梯状下降。2014年无论是营业收入还是利润水平，保利地产的业绩均创下该集团2006年上市以来的最低水平。
??由此，安邦集团分析认为，房地产企业业绩下滑，大体缘于交付物业面积减少、均价下降，以及融资成本较高蚕食利润等，大房企总收入较高，管理费用、财务费用等对利润的侵蚀不明显，但小的房地产公司在收入不高的情况下，将直接抹平盈利。
??安邦集团也进一步预警说，对于这些已经习惯了赚快钱的地产大佬以及公司股东来说，也许需要时间来适应“慢走”过程，预计今年房地产公司的利润收窄或将成为更普遍的趋势。
??那么，针对房地产行业公司利润的普遍下滑，这些习惯了赚快钱的开发商是否就会“坐以待毙”呢？显然不是这样。
??比如万科就提出，虽然未来十年公司的主要业务仍将是住宅，但是为了保持良好的增长，并为后期发展奠定基础，万科仍然需要坚定转型，并完成未来十年公司新业务的探索和布局，确定新的商业模式。
??远洋地产在去年的毛利率同样出现下滑，但是前文提到，当下对很多大型房地产开发商来说，规模效应使得各自依然保持了一定的增长，所以像远洋这种中等体量的开发商，接下来的目标仍然是做大规模。
??但是，远洋地产对此也提出，不再会单纯地依赖项目开发的方式，毕竟这家公司在去年就已经全线退出了三线城市。远洋地产做大规模保证利润的策略是，尝试轻资产的模式，借助房地产金融，以此输出品牌和资本，为自身扩容。
??其实，对于任何公司组织来说，创造利润和给股东创造收益，都是公司的使命，包括像万科这样的公司，当体量已经达到一定规模的时候，其可能已经不再在意快走或者慢走，但是利润和赚钱显然是它们持之以恒关注的目标，中小企业做大规模，以规模效应保证收益，大开发商则转型，创造新的利润增长点，都是围绕利润这个指标来安排。
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