央行11月份金融统计数据和社会融资统计数据报告昨天同时发布，11月份新增人民币贷款5229亿元，同比少增400亿。更为重要的是，截至11月末，今年累计新增人民币信贷约7.75万亿元，已超出去年全年规模。
“11月信贷平稳，但社会融资总量继续保持1.14万亿的高位，信托、委托融资继续猛增。预计全年信贷8.3万亿，社会融资总量15万亿。”兴业银行首席经济学家鲁政委认为，“连续2个季度的社会融资宽松，预计会令经济反弹至明年第一季度。”
前11月信贷超去年全年
根据央行昨天发布的最新数据显示，11月末，广义货币(M 2)余额94 .48万亿元，同比增13.9%，与此同时，当月人民币贷款增加5229亿元，同比少增400亿元，但环比10月份仍有小幅增加。其中，中长期贷款仍是新增贷款的主要来源，当月新增1515亿元，但增量环比10月份减少了31亿元。
更为重要的是，截至11月底，今年人民币贷款累计新增7.75万亿元，同比多增9191亿元，新增贷款规模已超过去年全年的7.47万亿元规模。
“从连续2个月的信贷数据观察，今年信贷投放仍然遵循季节投放规律，预计12月份新增信贷仍然会保持在5500亿元左右的规模，全年信贷规模在8.3万亿左右。”光大证券资深分析师钟正生昨天表示，“从统计数据上看，11月份信托委托贷款3200亿，较上月增加800多亿，这可以解释当月房地产投资为何大幅增加；而债券融资环比减少了1175亿，当月基建投资急速下滑与此有关。”
兴业银行首席经济学家鲁政委也认为，“11月信贷平稳，但社会融资总量继续保持1 .14万亿的高位，主要是由于信托、委托融资继续猛增。预计全年信贷8.3万亿，社会融资总量15万亿。”
降准可能非常小
报告显示，11月份，银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.57%，比上月低0 .30个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为2 .55%，比上月低0 .27个百分点。资金价格持续低位运行，类似2010年末的资金紧张状况是否卷土重来成为业内关注热点之一。
“年末的资金面谨慎乐观。”国泰君安宏观分析师汪进表示，“12月央票到期量将达到1180亿元，远高于2012年月均650亿的到期量；而随着新增外汇占款持续增长，市场的流动性仍在改善，而12月又是全年财政资金投放最多的月份，综合这些因素考虑，即使动用货币政策工具，流动性持续宽松的趋势并不会因年末效应而有所延缓。”
新增信贷的减少与资金面的宽松表面上似乎矛盾，但在汪进看来，“在利率市场化改革以及债券市场不断扩容背景下，中国社会融资供给正在加速脱媒，新增信贷对实体经济的指标作用正在持续下降，社会融资总量的数据将取而代之，成为衡量金融对实体经济支持力度的最主要指标。”
民生银行金融市场部首席分析师李志强表示，“未来政策方向应该不会再有总量上的宽松刺激，比如说降息和降准，现在看来可能性非常低。”
(作者：李鹤鸣 刘国珍)
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